WuBlockchain
Hyperliquid, ChangXin Memory Technologies (CXMT) için nakit uzlaşılı bir pre-IPO sürekli vadeli kontrata ev sahipliği yapıyor. Kontrat, builder Trade[XYZ] tarafından HIP-3 üzerinden devreye alındı. Bu kontrat gerçek bir hisse değil: Trade[XYZ] başlangıç referans fiyatını $5 olarak belirledi ve sonraki fiyatlar, alınıp satılabilir herhangi bir spot hisseye değil, Hyperliquid’in zincir üstü emir defterindeki arz ve talebe göre oluşuyor.
Mekanikler standart bir HIP-3 perp’ten farklı. İşaret fiyatını dahili bir oracle belirliyor; azaltılmış fonlama oranı ile 20% Discovery Bound oynaklığı, P&L’yi ve tasfiyeleri kontrol ediyor. Bu sınır yeniden sabitlenebiliyor, dolayısıyla fiyat kalıcı olarak $5 referansın 20% çevresiyle sınırlı değil. CXMT işlem görmeye başladığında ve yeterli piyasa verisi oluştuğunda kontratın, oracle olarak USD’ye çevrilmiş A-hisse fiyatını kullanan standart bir hisse sürekli vadeli kontratına dönüşmesi bekleniyor.
Neden önemli
Pre-IPO perp’ler yatırımcıların, herhangi bir hisse serbestçe işlem görmeden önce bir şirkette pozisyon almasına olanak tanır. Ancak spot çıpanın olmaması, kontratın nihai IPO fiyatından sert biçimde ayrışabileceği anlamına gelir. RMB 8,66 IPO referansı ile $5 zincir üstü referans eşdeğer değildir ve perp’i listeleme için vekil gösterge gibi gören herkes yanlış grafiği okuyor demektir.
Piyasa etkisi
20% Discovery Bound ile dahili oracle kurulumu bir sabitleme mekanizması değil, tasarlanmış bir soğutma mekanizmasıdır. Dönüşüm anında zincir üstü fiyat ile nihai A-hisse fiyatı arasındaki fark büyük olursa, oracle kontratı yeniden fiyatlarken trader’lar ani P&L dalgalanmaları veya tasfiyelerle karşılaşabilir. HIP-3, kendisini sentetik hisse maruziyeti için bir piyasa yeri olarak konumlandırıyor; dönüşüme kadar yapısal risk tamamen trader’ın üzerinde kalıyor.
Sıkça sorulan sorular
-
Hyperliquid üzerindeki CXMT kontratı nedir?
ChangXin Memory Technologies için nakit uzlaşılı bir pre-IPO sürekli vadeli kontrattır. Doğrudan tokenlaştırılmış hisse değil, builder Trade[XYZ] tarafından HIP-3 üzerinden devreye alınmıştır.
-
Referans fiyat neden IPO fiyatı yerine $5?
Trade[XYZ] başlangıç referansını $5 olarak belirledi çünkü listeleme öncesinde alınıp satılabilir spot varlık yok. Bu nedenle zincir üstü fiyat RMB 8,66 IPO fiyatına değil, emir defteri arz ve talebine göre oluşuyor.
-
Hyperliquid pre-IPO perp’te oynaklığı nasıl kontrol ediyor?
İşaret fiyatını dahili bir oracle belirliyor, azaltılmış fonlama oranı taşıma maliyetini yumuşatıyor ve 20% Discovery Bound referans çevresindeki hareketleri sınırlıyor. Sınır yeniden sabitlenebilir ve kalıcı değildir.
-
CXMT işlem görmeye başladığında ne olur?
Yeterli piyasa verisi oluştuğunda kontratın, oracle olarak USD’ye çevrilmiş A-hisse fiyatını kullanan standart bir hisse sürekli vadeli kontratına dönüşmesi bekleniyor.
-
Kontratı dönüşüm boyunca tutan trader’lar için ana risk nedir?
Dönüşüm anında zincir üstü fiyat ile listeleme A-hisse fiyatı arasındaki ciddi fark, oracle kontratı yeniden fiyatlarken ani P&L değişimleri veya tasfiyeler tetikleyebilir.
CryptoSlate
TheBlock
CoinDesk
Lookonchain