CryptoSlate
Kalshi'nin kurumsal işlem hacmi altı ayda %800 artarken platformun ilk özelleştirilmiş blok işlemi de gerçekleşti; DefiLlama verilerine göre Kalshi ve Polymarket'in birleşik aylık hacmi ocaktaki 7,2 milyar dolardan haziranda yaklaşık 14 milyar dolara yükseldi. Hedge fonlar ve varlık yöneticileri artık aylık istihdam verileri gibi planlanmış ekonomik açıklamalara bağlı kontratları, portföyün başka yerlerindeki dengeleyici pozisyonlarla eşleştiriyor; RedStone kurucu ortaklarından Marcin Kazmierczak, yapıyı CryptoSlate'e belirli bir sonuca — bir faiz kararı, düzenleyici bir karar veya adı konmuş bir kurumsal olay — maruz kalan ve olumsuz senaryo gerçekleştiğinde tam olarak ödeme yapan bir dengeleyici pozisyon alabilen bir masa olarak tanımladı.
Neden önemli
Stabolut CEO'su Eneko Knorr, doğrudan kötü bir olaya bağlı bir kontrat almanın, proxy'ler ve korelasyonlar üzerinden olayın portföye nasıl yansıyacağını tahmin etme zahmetini ortadan kaldırdığını söyledi ve profesyonel trader'lar arasında Hyperliquid'in benimsenmesini, merkeziyetsiz işlem araçlarının geleneksel altyapının bazı bölümlerini zaten yerinden ettiğine dair kanıt olarak gösterdi. Bu iyimserliğin hemen bir koşulu var: büyük varlık yöneticileri, varlıklı bir katılımcının sonucu fiilen satın alabildiği bir sistemi kabul etmeyecek; çünkü kurumsal bir hedge gerçek bilançoyu koruyor ve kötü bir çözümün maliyetini önemli ölçüde artırıyor.
Piyasa etkisi
Kurumsal ölçeğe giden yol, makalenin sıraladığı üç yapısal boşluktan geçiyor. Likidite riski: en üst sıradaki bazı Polymarket piyasaları toplamda yalnızca yaklaşık 30 milyon dolarlık likidite barındırıyor; yani kurumsal boyutta bir hedge bile fiyatı kendi aleyhine hareket ettirebilir. Baz riski: 60 milyon doları aşan, Strategy'nin 31 Mayıs'a kadar Bitcoin satıp satmadığını soran bir piyasa, şirketin kendi menkul kıymetler dosyasının 26-31 Mayıs aralığında 32 BTC'lik bir satışı doğrulamasına rağmen "Hayır" şeklinde çözüldü — kontrat ifadesinin ekonomik gerçeklikten saptığının temiz bir örneği. Çözüm riski: Polymarket anlaşmazlıkları UMA'nın Optimistic Oracle'ı üzerinden çözüyor ve Bloomberg, en az bir anlaşmazlığa katılmış 6.400'den fazla hesap arasında dokuz cüzdanın üç yıl boyunca Polymarket anlaşmazlık oylarında kullanılan UMA token'larının yaklaşık yarısını elinde tuttuğunu bildirdi. Kazmierczak'ın önerdiği çözüm, kesin tanımlanmış, doğrulanabilir bir veri kaynağı etrafında inşa edilmiş, cevabın veriden gelmesi nedeniyle yorumlanacak neredeyse hiçbir şey bırakmayan piyasalar; CFTC'nin 10 Haziran taslak kuralları ve Kalshi'nin 9 Haziran tarihli istihdam açıklaması ve ihbar portalı adımı da aynı yöne işaret ediyor.
Sıkça sorulan sorular
-
Tahmin piyasaları kurumsal akışı ne kadar hızlı çekiyor?
Kalshi'nin kurumsal işlem hacmi altı ayda %800 artarken platformun ilk özelleştirilmiş blok işlemi de gerçekleşti. Kalshi ve Polymarket'in birleşik aylık hacmi ocaktaki $7,2B'dan haziranda yaklaşık $14B'a çıktı; veriyi DefiLlama sağladı.
-
Kurumsal bir masa neden tahmin piyasasını normal bir hedge yerine kullanır?
Tahmin piyasası kontratı, belirli bir adlandırılmış olayda — yürürlüğe giren bir tarife, geçen bir düzenleme, bir ürünü engelleyen mahkeme kararı — ödeme yaparak para veya emtia enstrümanlarıyla proxy-korelasyon tahminlerini devre dışı bırakır. RedStone'dan Marcin Kazmierczak bunu belirli bir sonuca maruz kalan ve…
-
Tahmin piyasası hedge'inde baz riski nedir?
Baz riski, kontratın ifadesinin izlemeyi amaçladığı ekonomik gerçeklikten sapmasıdır. $60M'ı aşan, Strategy'nin 31 Mayıs'a kadar Bitcoin satıp satmadığını soran bir piyasa, şirketin kendi menkul kıymetler dosyasının 26-31 Mayıs aralığında 32 BTC satışını doğrulamasına rağmen "Hayır" olarak çözüldü.
-
Polymarket anlaşmazlıkları nasıl çözüyor ve bu neden endişe verici?
Polymarket, UMA'nın Optimistic Oracle'ını kullanıyor; burada herhangi bir katılımcı bir çözüm önerebilir, itiraz edebilir ve nihai karar UMA sahiplerinin token ağırlıklı oyuyla belirlenir. Bloomberg, en az bir anlaşmazlığa katılmış 6.400'den fazla hesap arasında dokuz cüzdanın üç yıl boyunca Polymarket anlaşmazlık…
-
Tahmin piyasalarını kurumsal hazineler için yeterince güvenilir kılacak şey nedir?
Kazmierczak'ın önerdiği çözüm, kesin tanımlanmış ve doğrulanabilir bir veri kaynağı etrafında inşa edilmiş, yorumlanacak neredeyse hiçbir şey bırakmayan piyasalar. CFTC'nin 10 Haziran taslak kuralları ve Kalshi'nin 9 Haziran tarihli istihdam açıklaması ile ihbar portalı adımı da aynı yöne işaret ediyor — standart blok…
WuBlockchain
CoinDesk
Glassnode