CoinDesk
EBay yönetim kurulu, Salı günü GameStop'un 56 milyar dolarlık yarı-nakit, yarı-hisse devralma teklifini Reuters'ın aktardığına göre, finansman konusundaki endişeleri ve şirketin bağımsız yoluna duyulan tercihi gerekçe göstererek 'ne inandırıcı ne de cazip' diyerek reddetti. GameStop, teklifinde yaklaşık 9,4 milyar dolar nakit ve likit yatırımın yanı sıra TD Bank'tan 20 milyar dolara kadar borç finansmanı sunmuştu; ancak borç paketi, birleşik yapının yatırım yapılabilir seviye notunu koruması şartına bağlıydı — Moody’s bu koşulun anlaşma tarafından tehlikeye atılacağı uyarısında bulunmuştu.
GameStop hisseleri haberin ardından yaklaşık %4 düşerken, eBay %1 civarında gevşeyerek açılış öncesi işlemlerde 107 dolara geriledi; bu, hisse başına 125 dolarlık teklifin hâlâ oldukça altında. Piyasa, teklif gündeme geldiğinden bu yana şüphecilikle fiyatlandırma yapıyor ve eBay, öneri fiyatının sürekli altında işlem görüyor.
Neden önemli
GameStop, yaklaşık 4.709 BTC'sini bu yılın başlarında neredeyse tamamını Coinbase Prime'a taşıyarak — pozisyonu doğrudan tutulan BTC yerine bir alacak kalemine dönüştüren bir yapıda — covered-call opsiyon stratejisi üzerinden yaklaşık 368 milyon dolarlık bitcoin pozisyonuna sahip. Teklifin geri çevrilmesiyle, başkan Ryan Cohen'ın daha önce eBay'nin 'bitcoin'den çok daha cazip' olduğuna dair çerçevesi artık açık bir soru haline geldi: Teklifi yükseltmek ya da düşmanca bir hamleye girişmek finansman matematiğini sıkıştıracak ve BTC stoku, GameStop'ın işaret edebileceği birkaç isteğe bağlı varlıktan biri konumunda. Big Short filminin ünlü ismi Michael Burry, teklifin ardından GameStop'taki payını sattı ve herhangi bir eBay satın alımının perakendeciyi borç yükü altına sokacağı ve hissedarları sulandıracağı uyarısında bulundu.
Piyasa etkisi
GameStop için bir sonraki hamle ikili: çekilmek, teklifi iyileştirmek ya da mücadeleyi doğrudan eBay hissedarlarına vekalet savaşı üzerinden taşımak. Bitcoin pozisyonu tek başına anlaşmayı finanse etmeye yetmeyecek, ancak Cohen'a likiditenin hazır olduğunu savunma konusunda manevra alanı sağlıyor. Daha büyük yapısal okuma ise kredi notunu düşüren bir anlaşmanın TD Bank'ın katılım şartlarına ne yapacağı; çünkü düşmanca bir teklif neredeyse kesin olarak yatırım yapılabilir seviye taahhüdünü aşacak ve GameStop'ı alternatif finansman aramaya ya da BTC alacağına daha fazla yüklenmeye zorlayacak.
Sıkça sorulan sorular
-
EBay, GameStop'un 56 milyar dolarlık devralma teklifini neden reddetti?
EBay yönetim kurulu, yarı-nakit yarı-hisse teklifini finansmana ilişkin şüpheleri gerekçe göstererek ve şirketin mevcut yönetim ve stratejiyle daha iyi konumlandığını savunarak 'ne inandırıcı ne de cazip' buldu.
-
GameStop eBay satın alımını nasıl finanse edecekti?
GameStop, yaklaşık 9,4 milyar dolar nakit ve likit yatırımın yanı sıra TD Bank'tan 20 milyar dolara kadar borç finansmanı önerdi. Borç paketi, birleşik şirketin yatırım yapılabilir seviye notunu korumasına bağlı; Moody’s, anlaşmanın bu notu tehlikeye atacağı uyarısında bulundu.
-
GameStop ne kadar bitcoin tutuyor?
GameStop, covered-call opsiyon stratejisi üzerinden yaklaşık 368 milyon dolarlık bitcoin pozisyonuna sahip. Şirket, 4.709 BTC'sinin neredeyse tamamını bu yılın başlarında Coinbase Prime'a taşıyarak pozisyonu doğrudan tutulan BTC yerine bir alacak kalemine dönüştürdü.
-
Michael Burry'nin çıkışı GameStop'un teklifi açısından neden önemli?
The Big Short filmiyle tanınan yatırımcı Michael Burry, devralma teklifinin ardından GameStop'taki payını sattı ve eBay'yi satın almanın GameStop'ı borç yükü altına sokabileceği ve hissedarları sulandırabileceği uyarısında bulundu — bu da anlaşmaya yönelik mevcut yatırımcı şüpheciliğini artırdı.
-
EBay'nin reddinin ardından süreçte ne olacak?
GameStop çekilebilir, teklifi yükseltebilir ya da mücadeleyi doğrudan eBay hissedarlarına vekalet savaşı üzerinden taşıyabilir. Daha yüksek ya da düşmanca bir teklif, TD Bank borç paketindeki yatırım yapılabilir seviye taahhüdünü neredeyse kesin olarak aşacak ve GameStop'ı alternatif finansman aramaya zorlayacak.
CoinTelegraph
WuBlockchain
Crypto Rank News
TheBlock
WatcherGuru