CryptoSlate
ESMA, MiCA'nın ilgili şartlarını karşılamayan stablecoin'lerle bağlantılı, lisans gerektiren tüm kripto varlık hizmetlerinin AB'de yasaklanmasını istiyor. Avrupa Komisyonu'na 30 Eylül 2026'da sunduğu teklif, kısıtlamaları alım satımın ötesine taşıyarak saklama ve transferleri de kapsayacak. Mevcut bir stablecoin sahibi, yeni bir işlem yapmasa bile lisanslı bir sağlayıcıya erişimini kaybedebilir. Bu bir teklif, yürürlüğe girmiş bir kural değil.
Neden önemli?
ESMA'nın Ocak 2025'teki yaklaşımı, alım satım ve halka arz ile kurallara uymayan stablecoin'leri yalnızca elde tutma veya transfer etme arasında ayrım yapıyordu. Bu sayede müşteriler, işlem çiftleri kaldırıldıktan sonra da bakiyelerini bir sağlayıcıda tutabiliyordu. Yeni teklif bu ayrımın yerine stablecoin'in MiCA'ya uyup uymadığına dayalı daha geniş bir ölçüt getirecek. ESMA, bunun ihraççılar arasındaki farklılıkları azaltacağını ve düzenleyici arbitrajı sınırlayacağını söylüyor.
Teklif, kişisel mülkiyeti değil, lisanslı hizmetleri hedefliyor. Varlıkların dondurulmasını veya zorunlu dönüşümünü emretmiyor. Ayrıca yürürlük tarihi, çekimlere yönelik bir istisna ya da mevcut saklama hizmetlerinin sonlandırılmasına ilişkin bir süreç belirtmiyor. Bu ayrıntılar önemli; çünkü mevcut MiCA saklama kuralları sağlayıcıların müşteri varlıklarını mümkün olan en kısa sürede iade etmesini gerektirirken önerilen kısıtlama transferleri de kapsayacak.
Piyasa etkisi
Kurallara uyan stablecoin'ler, rakiplerinin düzenlemeye tabi saklama ve transfer kanallarına erişimi kesilirse AB'deki dağıtımda daha büyük bir avantaj elde edebilir. 2025 kısıtlamaları dönemindeki USDT ve USDC işlemlerini inceleyen bir çalışma, küresel platformlara kıyasla düzenlemeye tabi piyasaya dönük borsalarda USDC'nin payının yaklaşık altı yüzde puanı arttığını tahmin etti. Buna büyük ölçüde USDT işlem hacmindeki yaklaşık %20'lik göreli düşüş eşlik etti. Çalışma, AB'deki saklama bakiyelerini veya dünya genelindeki talebi değil, alım satımı ölçtü.
Bir sonraki belirleyici adım, Komisyon'un sunacağı olası bir yasa teklifi. Mevcut bakiyelerin ve çekimlerin nasıl ele alınacağı, saklama kısıtlamasının hâlihazırda düzenlemeye tabi sağlayıcıları kullananlar için nasıl işleyeceğini belirleyecek.
Sıkça sorulan sorular
-
ESMA'nın teklifi, kurallara uymayan stablecoin'leri zaten elinde tutanları nasıl etkiler?
Lisanslı sağlayıcıların, müşteriler artık işlem yapmasa bile bu bakiyeleri tutması veya transfer etmesi yasaklanabilir. Teklif, kişisel mülkiyeti yasaklamıyor.
-
Teklif, ESMA'nın Ocak 2025 yaklaşımından nasıl ayrılıyor?
Önceki yaklaşım alım satımı ve halka arzı kısıtlarken yalnızca saklama ve transferlere izin veriyordu. ESMA şimdi yasağın, MiCA'nın ilgili şartlarını karşılamayan stablecoin'lerle bağlantılı, lisans gerektiren tüm hizmetleri kapsamasını istiyor.
-
Stablecoin sahipleri varlıklarını dönüştürmek veya dondurmak zorunda kalacak mı?
Teklif, zorunlu dönüşüm veya dondurma emretmiyor. Saklama ve transfer hizmetleri yasaklanırsa mevcut bakiyelerin nasıl çekileceğini de belirtmiyor.
-
USDT ve USDC işlemlerine ilişkin çalışma ne buldu?
2025 kısıtlamaları döneminde, küresel platformlara kıyasla düzenlemeye tabi piyasaya dönük borsalarda USDC'nin toplam USDT ve USDC işlemlerindeki payı yaklaşık altı yüzde puanı arttı. Çalışma saklama bakiyelerini değil, alım satımı ölçtü.
-
ESMA'nın önerdiği saklama kısıtlaması AB yasası mı?
Hayır. ESMA, Avrupa Komisyonu'na bir politika teklifi sundu. Kısıtlamayı yürürlüğe koymak, kapsamını ve mevcut bakiyelere uygulanışını belirlemek için yasal değişiklik gerekir.
CoinDesk
WuBlockchain
WatcherGuru
CoinTelegraph
TheBlock