Federal Reserve'in 29 Temmuz'daki FOMC toplantısı için CME FedWatch aracına göre faiz artırımı için ima edilen olasılık yalnızca %29,4, ancak daha önemli okuma, iki yıllık Hazine tahvilinin zaten mevcut Fed fon faizinin üzerine çıkmış olması. Piyasa, Fed fon faizini Aralık'a kadar yaklaşık %4,25'e fiyatlıyor. 2 yıllık getiri de zaten bu seviyeye yakın işlem görüyor, bu da kurulun artık kısıtlayıcı bölgede olmadığını gösteriyor. İlk işsizlik başvuruları 187.000 ile onlarca yılın en düşük seviyesinde geldi, işsizlik oranı da Kasım 2025'ten bu yana aşağı yönlü seyrediyor. Bu da Fed'e daha fazla indirim yapmak için pek açık bir neden bırakmıyor. Enflasyon %4,1'lik zirveden soğudu, ancak enerji ve iş gücü koşulları sıkılaşma tepkisine kapıyı açık bırakıyor.
Neden önemli
İki yıllık getirilerin Fed fon faizi kararlarına öncülük etmesi, grafikteki en temiz para politikası sinyallerinden biri. 2 yıllık getiri şimdi politika faizinin üzerindeyken, tahvil piyasası fiilen Fed'e artır diyor. Fed, 2024 ve 2025'te üçer kez indirim yaptı. Tarihsel olarak indirim döngülerine Temmuz yerine Eylül'de başlamış olması, yaz ayı artışını nadir kılıyor. Birkaç banka Temmuz artışı senaryosunu gündeme getirdi, ancak FedWatch fiyatlaması ve kanalın okuması yarın bir beklemede kalmaya, hamlenin ise bunun yerine Eylül'de gelmesine işaret ediyor.
Piyasa etkisi
Beklenen sıra şu: Fed'in yarın faizi sabit tutması, tahvil bekçilerinin 10 yıllık getiriyi %5'e, 30 yıllığı ise %5,2'nin üzerine itmesi, Ağustos-Eylül penceresinde hisse senetlerinde %10-20'lik bir düzeltme ve ardından yılın ilerleyen dönemlerinde bir ya da iki Fed artışı. Bitcoin tarihsel olarak orta dönem yıllarının 4. çeyreğinde dip yapar ve daha sıkı politika ortamı bu zamanlamayı destekler. Bitcoin hakimiyeti ayakta kaldı, ancak yalnızca stablecoin'ler hariç tutulduğunda anlamlı biçimde. Stablecoin hakimiyeti Ekim 2025'ten bu yana yaklaşık iki katına çıktı, %6'dan %13'ün üzerine, alttaki güvenli limana kaçışı maskeleyerek.
Sıkça sorulan sorular
-
Fed, 29 Temmuz FOMC toplantısında faiz artırır mı?
FedWatch fiyatlaması olasılığı %29,4'e koyuyor ve kanalın beklentisi faizin sabit kalması yönünde. 2024 ve 2025'te indirim döngülerinin Eylül'de başlamış olması, yaz ayı artışını alışılmadık kılıyor.
-
2 yıllık Hazine getirisi Fed hakkında ne söylüyor?
2 yıllık getiri zaten mevcut Fed fon faizinin üzerine çıktı ve %4,1-4,2 civarında işlem görüyor. Fed fon vadeli işlemleri politika faizini Aralık'a kadar yaklaşık %4,25 olarak fiyatlıyor, bu da tahvil piyasasının Fed'i mevcut seviyelerden artırmak istediğini gösteriyor.
-
Ultra düşük işsizlik başvuruları Fed'in faiz kararını nasıl etkiler?
İlk başvurular 187.000 ile onlarca yılın en düşük seviyesine indi ve işsizlik oranı Kasım 2025'ten beri düşüş eğiliminde. Sıkı iş gücü piyasası Fed'e indirim için daha az gerekçe, daha şahin bir duruş için daha çok neden verir.
-
10 yıllık ve 30 yıllık Hazine getirileri için beklenen yol nedir?
Fed oranları sabit tutarsa, kanal tahvil bekçilerinin 10 yıllığı yeniden %5'e, 30 yıllığı ise 2023'ten beri tutunan %5,2 tavanının üzerine itmesini bekliyor.
-
Bitcoin orta dönem yılı döngüsünde tarihsel olarak ne zaman dip yapar?
Bitcoin tarihsel olarak orta dönem yıllarının ikinci yarısında, genellikle 4. çeyrekte dip yaptı. Ağustos-Eylül'de başlayacak %10-20'lik hisse düzeltmesi, önceki döngülerdeki gibi bu Bitcoin dibinin önüne geçebilir.
CoinTelegraph
CoinDesk
TheBlock
Glassnode
Crypto Capital Venture
CryptoSlate