BTC Maruziyetli Franklin DRIP ETF'leri SEC Onayı Bekliyor

Franklin Templeton, 18 Haziran'da SEC'e sunduğu dosyayla ABD hisse senetlerini tutarken kurumsal temettüleri otomatik olarak Bitcoin maruziyetine yönlendirecek iki ETF başlatmayı önerdi. Önerilen Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF ile Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF, her biri yüzde 95 hisse senedi ve yüzde 5 Bitcoin tahsisiyle başlayacak; kurumsal temettüler her ex-date'den bir gün sonra Bitcoin'le ilişkili varlıklara yeniden yatırılacak.

Yapı VettaFi endeksleri üzerine kuruluyor: US Large-Cap 500 Bitcoin DRIP Index ve en büyük 100 finans-dışı Nasdaq listesini kapsayan US Innovation 100 Bitcoin DRIP Index. Her fon, net varlıklarının en az yüzde 80'ini dayanak endeks menkul kıymetlerine ve Bitcoin'le ilişkili araçlara yatırıyor. Franklin tasarıma sert sınırlayıcılar yerleştirdi — çeyreklik yeniden dengeleme, Bitcoin yüzde 5'in üzerine çıkarsa oranı yüzde 4,5'e indiriyor; acil durum tavanı, iki denetim arasında sert bir ralli oranı yüzde 20'nin üzerine iterse maruziyeti tekrar yüzde 4,5'e çekiyor; tek tek hisseler yüzde 20 ile sınırlı; yüzde 5'in üzerindeki adların toplam ağırlığı ise yüzde 40'ı aşamıyor.

Neden önemli

Franklin doğrudan Bitcoin alımını satmıyor. Ürün, doğrudan kriptoya tahsis yapmak istemeyen ancak hisse senedi ETF'lerine aşina yatırımcılar için tasarlandı — temettüler araca giriş noktasına dönüşüyor ve pozisyon sabit bir takvime göre yeniden dengelenen kural tabanlı bir sarmalayıcının içinde zamanla büyüyor. Mimari aynı zamanda esnek: fonlar, Bitcoin destekli ETP'leri (Franklin'in kendi iştiraklerindeki ürünler dahil), diğer yatırım şirketlerini, vadeli işlemleri, opsiyonları, makbuz senetlerini ya da RIC vergi statüsünü korumak için toplam varlıkların yüzde 25'ine kadarını absorbe edebilen tamamen sahip olunan bir Cayman yan kuruluşu üzerinden yönlendirilen yatırımları tutabilir.

Franklin Bitcoin ETF (EZBC), yaklaşık 360 milyon dolarlık AUM ve tahmini 330 milyon dolarlık kümülatif net girişle firmanın kripto ayak izini şimdiden sabitliyor — BlackRock ve Fidelity'nin domine ettiği bir kategoride sağlam bir yer. 1,78 trilyon dolarlık bir varlık yöneticisinin Bitcoin'i temettü yeniden yatırım sarmalayıcısının içine yerleştirmesi, kurumsal sohbetin erişim sorununu ne kadar geride bıraktığının sinyalini veriyor.

Piyasa etkisi

ABD spot Bitcoin ETF'leri 2024 lansmanından bu yana 53,40 milyar dolarlık kümülatif net giriş çekti ve 78,32 milyar dolarlık varlık tutuyor; ancak son piyasa kaydı daha temkinli bir hikaye anlatıyor — kompleks son altı haftada yaklaşık 6 milyar dolar eridi. Bu baskı, ihraççıları düz spot maruziyetin ötesine, ürün tasarımına itiyor. BlackRock'ın iShares Bitcoin Premium Income ETF'i (BITA), IBIT üzerindeki opsiyon primleri aracılığıyla Bitcoin volatilitesinden nakit akışı hedefliyor.