TheBlock
Strike CEO'su Jack Mallers, bitcoin'in son fiyat hareketinin zaten hareket halinde olan küresel bir likidite krizini yansıttığını savunuyor ve klasik bir zorunlu satış ilkesini hatırlatıyor: "Satabileceğin şeyi satarsın, istediğin şeyi değil." Bu çerçeve, kurumsal ve makro oyuncuların bitcoin'i, varlıktan çıkmak istedikleri için değil, kredi sıkılaştığında ve marj çağrıları devreye girdiğinde, mevcut olan birkaç likit piyasadan biri olduğu için tasfiye ettiklerini öne sürüyor.
Neden önemli
Mallers, bu tezi bitcoin'e uygulayan ilk kişi değil, ancak zamanlaması önem taşıyor. Argüman, bitcoin'in düşüşünü kriptoya özgü bir duygu hikayesinden makro likidite sinyaline yeniden çerçeveliyor — Mart 2020 COVID şoku ve 2022 Fed sıkılaştırma döngüsü sırasında altın, hisse senetleri ve emtiaları aynı anda etkileyen aynı dinamik. Eğer bu tez geçerliyse, satış baskısı mekanik ve geçici, bitcoin'in bir varlık olarak yapısal bir reddi değil.
Piyasa etkisi
Yatırımcılar için ana soru, bitcoin'in son çare likidite kaynağı olarak mı satıldığı yoksa temellere göre mi yeniden fiyatlandırıldığıdır. Mallers'in yorumu, birincisini ima ediyor — ki bu tarihsel olarak likidite sıkışıklığı çözüldüğünde keskin toparlanmaların öncesinde gerçekleşmiştir. Tüccarlar, bu çağrıyı doğrulama veya geçersiz kılma olasılığı en yüksek olan göstergeler olarak küresel M2 genişleme sinyalleri, Fed'in pivot dili ve çapraz varlık korelasyon verilerini izleyecekler.
Sıkça sorulan sorular
-
‘Satabileceğin şeyi satarsın, istediğin şeyi değil’ bitcoin yatırımcıları için ne anlama geliyor?
Bu, likidite sıkışıklığında yatırımcıların ilk önce en likit varlıklarını — bitcoin gibi — satmaları gerektiği anlamına geliyor; çıkmak istedikleri için değil, hızlıca nakit ihtiyaçları olduğu için. Satış mekanik, varlık üzerindeki inancın değiştiğinin bir yansıması değil.
-
Bitcoin daha önceki likidite krizlerinde bu şekilde mi satıldı?
Evet. Aynı dinamik, Mart 2020'de COVID şokunda ve 2022'de Fed'in agresif sıkılaştırma döngüsünde ortaya çıktı; her iki durumda da bitcoin, likidite koşulları iyileştiğinde keskin düşüşler yaşadıktan sonra toparlandı.
-
Mallers'in likidite krizi tezini doğrulayan veya geçersiz kılan piyasa sinyalleri nelerdir?
Tüccarlar, küresel M2 para arzı eğilimlerini, Federal Rezerv'in pivot dilini ve çapraz varlık korelasyon verilerini izlemelidir. Korelasyonların normalleşmesi ve likiditenin genişlemesi tezi destekler; devam eden sıkılaştırma ise buna meydan okur.
WatcherGuru
CoinTelegraph
CoinDesk
WuBlockchain
Glassnode