CryptoSlate
S&P Global, 4 Ekim’de Vault Risk Assessment çerçevesini duyurdu. Eylül ayında mevduatların yaklaşık 10 milyar dolara ulaşmasıyla, kripto borç verme kasaları da derecelendirme benzeri bir incelemeye tabi tutuldu. Bu tutar iki yıl önce 1,5 milyar dolardı. Aynı gün CertiK, Coinbase’in desteklediği Base’te kimliği açıklanmayan bir kasayla bağlantılı şüpheli hareketler tespit etti. Yeni dağıtılan bir proxy, yaklaşık 1.783 aBaswstETH borç aldı ve ardından bu tokenları Aave üzerinden yaklaşık 1.783 wstETH karşılığında geri aldı. Olayda Aave’in kendisi istismar edilmedi.
Neden önemli
Olay, mevduat sahiplerinin karşı karşıya olduğu risklerin, varlıkları elinde tutan borç verme protokolünün ötesine uzanabileceğini gösteriyor. Kasalar sermayeyi bir araya getirip akıllı sözleşmeler veya küratör olarak bilinen yöneticiler aracılığıyla dağıtıyor. Bu da yetkilendirmeler, strateji kararları, likidite ve kasa güvenliği açısından yeni olası hata noktaları yaratıyor.
S&P’nin çerçevesi altı alanı değerlendiriyor: portföyün kredi kalitesi, likidite uyumsuzluğu, küratör riski, blokzincir riski, protokol riski ile kasa güvenliği ve yönetişimi. Değerlendirmelerde “(v)” eki kullanılıyor; AAA(v) göreli risk bakımından en düşük kategoriyi ifade ediyor. Bunlar kredi notu değil, beklenen getirileri değerlendirmiyor ve sermayenin geri kazanılacağını garanti etmiyor. S&P, değerlendirmeleri ileriye dönük göreli değer kaybı riski görüşleri olarak tanımlıyor. Varlıklar, sözleşme özellikleri ve likidite koşulları değiştikçe bu görüşler de değişebilir.
Piyasa etkisi
Zincir üstü ürünler para piyasası, özel kredi, özel sermaye ve hedge fonlarıyla ilişkilendirilen işlevleri üstlenirken, bu çerçeve kurumsal yatırımcılara kasa stratejilerini karşılaştırmak için ortak bir yöntem sunabilir. S&P, tek tek kasalara yönelik değerlendirmelerin ileride yapılacak duyurularla paylaşılacağını belirtiyor.
Bu değerlendirmeler, yatırımcıların sermayelerini nereye yönlendireceğini ve daha düşük notlu ürünlerden hangi getirileri talep edeceğini etkileyebilir. Temel sınav, bir kasanın sorunsuz işlem geçmişi kayıplara ya da para çekme kısıtlarına dönüşmeden önce çerçevenin değişen riskleri yakalayıp yakalayamayacağı olacak.
Sıkça sorulan sorular
-
Kripto borç verme kasalarındaki riskler neden gündeme geldi?
CertiK, Base’te kimliği açıklanmayan bir kasayla bağlantılı şüpheli hareketler tespit etti. Yeni dağıtılan bir proxy yaklaşık 6 milyon dolar değerinde token borç alıp bunları Aave üzerinden geri aldı. Olayda Aave’in kendisi istismar edilmedi.
-
Kripto borç verme kasası piyasasının büyüklüğü ne kadar?
S&P’ye göre bu ürünlerdeki mevduatlar eylül ayında yaklaşık 10 milyar dolara ulaştı. İki yıl önce bu tutar 1,5 milyar dolardı.
-
S&P’nin kasa çerçevesi hangi riskleri değerlendiriyor?
Portföyün kredi kalitesini, likidite uyumsuzluğunu, küratör riskini, blokzincir riskini, protokol riskini ve kasa güvenliği ile yönetişimini değerlendiriyor.
-
S&P’nin kasa değerlendirmeleri kredi notu ya da getiri tahmini mi?
Hayır. S&P bunları göreli değer kaybı riskine ilişkin ileriye dönük görüşler olarak tanımlıyor. Beklenen getirileri değerlendirmiyor ve sermayenin geri kazanılacağını garanti etmiyor.
-
Değerlendirmeler kasa yatırımcıları için ne ifade edebilir?
Kurumsal yatırımcılara stratejileri karşılaştırmak için ortak bir ölçüt sunabilir; yatırımcıların mevduatlarını nereye yönlendireceğini veya daha düşük notlu ürünlerden hangi getirileri talep edeceğini etkileyebilir.
CoinDesk
CoinTelegraph
Crypto News
WuBlockchain