CryptoSlate
Tokenize hisse senetleri, bunlara karşı borçlanmanın yasal çerçevesi netleşmeden DeFi borç verme protokollerinde teminat olarak kullanılmaya başlandı. SEC Kripto Görev Gücü başkanı Hester Peirce, bunun gerçekte ne anlama geldiği konusunda sert bir çizgi çekiyor.
Bu hafta konuşan Peirce, tokenizasyonun potansiyelinin büyüleyici olduğunu söyledi, ancak bir hisseyi zincir üstü bir temsile sarmalamanın altta yatan varlığın niteliğini değiştirmediğini vurguladı. Bir equity'nin tokenize edilmiş bir payı, hangi rayda hareket ederse etsin, bir menkul kıymet olmaya devam eder.
Neden önemli
Bu ayrım önemli, çünkü DeFi borç verme masaları zaten BlackRock destekli Securitize, Ondo ve diğer firmalardan tokenize edilmiş equity'leri kredi teminatı olarak listeliyor. Vaat edilen; hız, kesirli erişim ve 7/24 likidasyon. Çözülmemiş soru ise şu: teminatın kendisi, borç verenin tescil edilmiş bir saklama, devir veya toplu satış hakkına sahip olmadığı bir menkul kıymet olduğunda, bir likidasyon sırasında ne olacağı.
Peirce'in çerçevesi, SEC'in yaklaşan tokenizasyon rehberliğinin zincir üstü katmanı pasaport olarak değil, altyapı olarak göreceğine işaret ediyor. Tokenize hisseler etrafında borç verme piyasası kuran protokoller için bu, Reg ATS ve Menkul Kıymetler Yasası muafiyetlerinden gelen borçlu korumalarının, kaldıraç kurallarının ve devir kısıtlamalarının hâlâ geçerli olduğu anlamına gelir.
Piyasa etkisi
Kısa vadeli okuma şu: tokenize hisse teminat havuzları, mevcut entegrasyon duyurularının ima ettiğinden daha temkinli bir inşayla karşı karşıya kalacak. Daha sıkı whitelist'ler, borçlanma tarafında daha fazla KYC kapısı ve gerçek anlamda izinsiz, zincir üstü equity destekli kredilere daha yavaş bir yol bekleniyor. Daha uzun vadeli okuma ise daha net: Peirce'in çerçevesine erkenden uyum sağlayan protokoller, kurumsal kredi masaları geldiğinde düzenlenmiş raylar olma ayrıcalığını elde edecek.
Sıkça sorulan sorular
-
Hester Peirce, tokenize hisseler hakkında ne söyledi?
SEC Kripto Görev Gücü başkanı Hester Peirce, tokenizasyonun potansiyelinin büyüleyici olduğunu, ancak bir hisseyi zincir üstü bir temsile sarmanın altta yatan varlığın niteliğini değiştirmediğini söyledi. Bir tokenize equity, hangi rayda hareket ederse etsin, bir menkul kıymet olmaya devam eder.
-
Tokenizasyon neden bir hisseyi menkul kıymetler yasasından muaf tutmaz?
Peirce'in çerçevesi, zincir üstü katmanı pasaport olarak değil, altyapı olarak ele alıyor. Sarmalayıcı, varlığın nasıl hareket ettiğini değiştirir, yasal olarak ne olduğunu değil. Bu nedenle Reg ATS, Menkul Kıymetler Yasası muafiyetleri ve ilgili kaldıraç ile devir kuralları hâlâ geçerli.
-
Bu tutumdan hangi DeFi protokolleri etkileniyor?
Securitize, Ondo ve diğer ihraççılardan tokenize edilmiş equity'leri kripto kredi teminatı olarak listeleyen borç verme masaları doğrudan etkileniyor. Daha net bir rehberlik gelene kadar bu piyasalar daha sıkı whitelist'ler ve daha fazla KYC kapısıyla karşılaşacak.
-
Tokenize hisseleri DeFi teminatı olarak kullanmak ne tür riskler taşır?
Çözülmemiş risk şu: teminat, borç verenin tescil edilmiş bir saklama, devir veya toplu satış hakkına sahip olmadığı bir menkul kıymet olduğunda, likidasyon sırasında ne olacağı. Menkul kıymetler yasasından gelen borçlu korumaları, kaldıraç kuralları ve devir kısıtlamaları hâlâ geçerli.
-
DeFi borç verme piyasaları SEC'in tokenizasyon rehberliğinden ne beklemeli?
Mevcut entegrasyon duyurularının ima ettiğinden daha temkinli bir inşa beklenmeli: daha sıkı whitelist'ler, borçlanma tarafında daha fazla KYC kapısı ve gerçek anlamda izinsiz, zincir üstü equity destekli kredilere daha yavaş bir yol. Peirce'in çerçevesine erkenden uyum sağlayan protokoller, kurumsal kredi masaları…
CoinDesk
WuBlockchain
Crypto Rank News
TheBlock