Kripto perps Wall Street'in hafta sonu açığını kapatıyor

Wall Street'in uzun süredir devam eden hafta sonu sorunu kriptonun bir köşesine de sızıyor. 8 Mart'ta, geleneksel emtia piyasalarının kapalı olduğu bir Pazar günü, merkeziyetsiz borsa Hyperliquid'de açık sözleşmelerin toplam değeri, trader'lar İran-İsrail geriliminin tırmanması sırasında petrol fiyatlarına spekülasyon yapmak için hücum ederken 1,2 milyar $ ile rekor kırdı. Hyperliquid, son üç ayda petrol perps için hafta içi günlerde hafta sonlarına kıyasla ortalama 2 ila 3 kat daha fazla hacim gördü, ancak DWF Labs'ten Martin Lee, çatışma kaynaklı sıçrama soğumuş olsa da Mart'tan bu yana hafta sonu işlemlerinin toplam hacim içindeki payının yaklaşık %25 arttığını söylüyor.

Neden önemli

7/24 çalışan kripto sürekli vadeli işlemler, CME vadeli işlemlerinin kapalı olduğu 48 saatlik pencerede trader'lara petrol ve diğer emtia riskini hedge etme imkânı veriyor. Tim Skirrow liderliğindeki Energy Aspects analistleri, bunun kısa vadeli WTI ham petrol opsiyonlarının fiyatlamasını şimdiden değiştirdiğini savunuyor. On yıllardır bu kontratlarda zımni volatilite cuma günleri yapısal olarak düşüyordu, çünkü sahipler hafta sonu yönetemedikleri gamma pozisyonlarını azaltıyordu. Perps sayesinde trader'lar artık bu pozisyonları cuma kapanışına kadar taşıyabilir, hatta artırabilir. Energy Aspects, sürekli bir vadeli işlem kontratının tipik ömrü boyunca yaklaşık %40 daha fazla hedge seansı yaratacağını tahmin ediyor.

Piyasa etkisi

Akımlar hâlâ TradFi standartlarına göre küçük. Binance Research, ham petrol perps hacmini mart ve nisanda birincil vadeli işlemlerin eşdeğerinin yalnızca %2 ve %4'ü olarak hesaplıyor. Pantera, 2025'te merkezi perps hacmini spotta $19 trilyon karşısında $62 trilyon olarak tahmin etti, Hyperliquid tek başına aylık neredeyse $200 milyar hacim görüyor, ancak kurumlar hâlâ kenarda bekliyor. Bitget CEO'su Gracy Chen, kurumsal müşterilerden ilginin arttığını söylüyor, ancak hacim hâlâ ağırlıkla perakende yatırımcılar, piyasa yapıcılar ve basis ile carry işlemlerinin peşindeki prop shop'larda. CME de daha küçük boyutlu 24/7 WTI ve altın kontratlarını piyasaya sürmeye çalıştı, ancak CFTC buna engel oldu ve dava açılmasına yol açtı. CME Başkanı Terry Duffy yine de tüm piyasaların sonunda 24/7 işlem göreceğini öngördü, Flow Traders'tan Hein Tibosch ise hafta sonu perps aktivitesindeki büyümeyi quant ve hedge fon stratejileri için kayda değer yeni bir avantaj olarak nitelendirdi, hafta sonunu atlatabilen herhangi bir alpha için haftada iki ek işlem günü ekledi.