May PPI yıllık %6.5 artış gösterdi, Bitcoin'in faiz indirim beklentilerini sarstı…

Üretici Fiyat Endeksi Mayıs ayında %1.1 arttı ve yıllık oranı %6.5'e yükseldi — bu, Kasım 2022'den bu yana en hızlı artış ve ekonomistlerin öngördüğü %0.7'lik aylık artışın çok üzerinde. Şoku enerji tetikledi: nihai talep malları %2.8 artarak, serinin Aralık 2009'da başlamasından bu yana en büyük aylık artışı kaydetti; benzin %23.4 artarken, İran ile ilgili arz riski petrol fiyatlarını yüksek tutmaya devam ediyor. Gıda, enerji ve ticaret hizmetleri hariç tutulduğunda, çekirdek okuma aylık %0.8 ve yıllık %5.1 artarak, Ekim 2022'den bu yana en dik artışı gösterdi.

Neden önemli

PPI, tüketici fiyat endeksinin yukarısında yer alarak, üreticilerin maliyetlerin raflara, nakliye ücretlerine ve hava yollarına yansımasından önce aldıkları fiyatları yakalar. İşletmeler arasında satılan işlenmiş mallar son 12 ayda %13.3 artış gösterdi — bu, Ağustos 2022'den bu yana en büyük yıllık artış — bu da gelecekteki tüketici fiyatlarını besleyen boru hattının, hanelerin şu anda ödediği fiyatlardan daha sıcak olduğunu gösteriyor. Birkaç PPI bileşeni, Fed'in tercih ettiği PCE ölçümüne doğrudan akıyor; bu ölçüm, Mayıs ayındaki enerji şoku öncesinde Nisan'da %3.8'deydi ve %2'lik hedefin neredeyse iki katıydı. Federal Açık Piyasa Komitesi 16-17 Haziran'da toplanacak ve tahmin piyasaları %3.50-%3.75 aralığında bir sabit tutma fiyatlandırıyor.

Piyasa etkisi

Bitcoin, 2025-26 yıllarında likidite döngülerini sıkı bir şekilde takip etti ve sıcak enflasyon verileri, varlığı faiz indirim beklentilerini sıkıştırarak sürekli olarak baskı altında tutuyor. BTC, Ekim 2025'teki rekorundan, yaklaşık 3.45 milyar dolarlık rekor ETF çıkışı ile birlikte düşük $60,000'lar seviyesine kaydı. Kısa vadeli paradoks belirgin: enflasyon nakit ve tahvilleri aşındırıyor — tam da Bitcoin'in sabit arzının çözmek için tasarlandığı sorun — ancak enflasyona yönelik politika tepkisi, BTC'nin fiyatını etkileyen likidite koşullarını sıkılaştırıyor.