CoinDesk
Eski Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi başkanı ve şimdi Ondo Finance danışma kurulu başkan yardımcısı Patrick McHenry, tokenize menkul kıymetler için tek bir yol dayatılmasına karşı çıkıyor; mevcut tartışmanın tercih edilen tek bir modele çok hızlı daraltıldığını savunuyor.
Bir köşe yazısında McHenry, piyasanın paralel şekilde test etmesi gereken üç ayrı yapı çizdi. Birincisi, menkul kıymetleri mevcut aracı kurum, saklama kuruluşu ve DTC çerçevesinin içinde tutan ve uzlaştırma, teminat izleme ve operasyonel verimlilik için blokzinciri kullanan pazar altyapısı tokenleştirmesi. İkincisi, ürünlerin ABD'de işlem gören hisseler ya da ETF'lerle desteklenip zincir üstü yatırımcılara sunulduğu müşteri odaklı tokenleştirme. Üçüncüsü ise bir şirketin ve transfer ajanının tokenize mülkiyeti doğrudan desteklediği ihraççı destekli tokenleştirme.
Neden önemli
Geçtiğimiz dönemin en ağır dijital varlık tartışmalarından bazılarına Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi başkanlığı sırasında öncülük eden McHenry, politika kavgasını bir uyum meselesi değil bir rekabet meselesi olarak çerçevelendiriyor. Aracı kurumların, transfer ajanlarının ve zincir üstü doğal ihraççıların her birinin kendi yapılarını pazara getirmesine izin vermenin, aracı kurumda tutulan menkul kıymetlerin, makbuzların, yapılandırılmış tahvillerin ve doğrudan kaydın aynı haklara sahip olmadan zaten bir arada var olmasını yansıttığını savunuyor. Tokenize hisseleri başlangıçta bu şeritlerden birine zorlamanın, umut vaat eden bir teknolojiyi özel duvarlarla çevrili bahçelere dönüştüreceği konusunda uyarıyor.
Köşe yazısı, Washington'ın pazar yapısı mevzuatı üzerinde çalıştığı ve ABD hisseleriyle desteklenen zincir üstü ürünlerin hem perakende talebi hem de düzenleyici dikkat çekmeye başladığı bir dönemde geliyor. McHenry'nin tutumu, bir tokenizasyon ihraççısının içinden gelmesi açısından dikkat çekici; ancak net kuralların yalnızca eski yapılara özgü bir çerçeve anlamına gelmemesi gerektiği şeklindeki daha geniş sektör argümanını yankılıyor.
Piyasa etkisi
Yatırımcılar ve ihraççılar için pratik mesele, ABD hisselerinin zincir üstü sarmalayıcılarının ölçeklenmeye devam edip edemeyeceği, yoksa ana kullanım senaryosunu fiyatlandırma dışı bırakan daha dar bir uyum şeridine itilip itilmeyeceğidir.
Sıkça sorulan sorular
-
Patrick McHenry kimdir ve tokenizasyon görüşü neden önemlidir?
McHenry, Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi'ne başkanlık etti; şimdi Ondo Finance danışma kurulunda başkan yardımcısı olarak görev yapıyor. Görüşü ağırlık taşıyor çünkü dijital varlık politikasındaki meclis deneyimini aktif bir tokenizasyon ihraççısındaki konumla birleştiriyor.
-
McHenry'nin önerdiği üç tokenizasyon modeli nelerdir?
Menkul kıymetleri aracı kurumlar, saklama kuruluşları ve DTC içinde tutan pazar altyapısı tokenleştirmesini; ABD'de işlem gören hisseler ve ETF'lerin etrafına tahvil sararak zincir üstü yatırımcılara sunan müşteri odaklı tokenleştirmeyi; ve bir şirketle transfer ajanının tokenize mülkiyeti doğrudan desteklemesine izin…
-
Ondo Finance bu tartışmada nereye konumlanıyor?
Ondo, müşteri odaklı şeritte faaliyet gösteriyor; doğrudan kayıtlı hisseler yerine, ABD'de işlem gören menkul kıymetler ve ETF'lerle desteklenen, zincir üstü doğal yatırımcılara yönelik tokenize ürünler geliştiriyor.
-
McHenry'nin uyardığı düzenleyici risk nedir?
Tokenize menkul kıymetlerin tek bir onaylı modele daraltılmasının, umut vaat eden bir teknolojiyi özel duvarlarla çevrili bahçelere dönüştüreceğini ve tokenize pazar payını daha hızlı hareket eden denizaşırı platformlara kaydıracağını söylüyor.
-
Tokenize hisseler politikasında yatırımcılar sırada neyi izlemeli?
Kongre'deki pazar yapısı mevzuatının, zincir üstü destekli hisse senedi ürünlerine karşı doğrudan kayıtlı tokenize hisseleri nasıl ele aldığını izlemek gerekiyor; o dil, McHenry'nin üç modelinden hangisinin en geniş piste çıkacağını belirleyecek.
CryptoSlate
Crypto News
Altcoin Daily
WatcherGuru
TheBlock
CoinTelegraph