CryptoSlate
Wall Street bankaları yaklaşık $128B özel kredi riskine oturmuş durumda ve yığın çatırdamaya başladı. Bir zamanlar geleneksel kredilere göre daha güvenli, daha yüksek getirili alternatif diye sunulan bu varlık sınıfı, şimdi bazı kredilerin ne kadar zayıf underwrite edildiğini gösteren yavaş bir çözülme yaşıyor.
Neden önemli
Özel kredi, 2022 sonrası faiz döngüsünde bankalar riski elden çıkarırken ve varlık yöneticileri değişken faizli getiri peşinde koşarken hızla büyüdü. Banka bilançolarındaki $128B sadece görünen kısım. Teminatlandırılmış kredi yükümlülükleri, sendikasyon dilimleri ve doğrudan kredi imkanları aynı borçluları birden fazla araca katmanladı. Bir işlem bozulduğunda, değerlemeler nadiren tek başına hareket eder.
Piyasa etkisi
Dağınık bir yeniden fiyatlama özel kredinin içinde kalmaz. BDC net varlık değeri, CLO borç dilimleri ve kredileri stoklayan bölgesel bankalar aynı zincirin içinde yer alıyor. Kripto için okuma daha dolaylı ama gerçek. Özel piyasalardan gelen likidite kaynaklı deleveraging, risk varlıklarını genelde aşağı çeker ve Bitcoin tarihsel olarak aynı risk-on / risk-off nabzının yüksek beta yansıması gibi işlem gördü.
Sıkça sorulan sorular
-
Wall Street'in $128B özel kredi riski nedir?
ABD banka bilançolarında yer alan yaklaşık $128 milyar tutarında özel kredi ve bağlantılı finansman. Bu, CLO'lar ve doğrudan kredi fonlarını da içeren çok daha büyük gölge kredi yapısının görünen kısmı.
-
Özel kredi neden birden riskli görünüyor?
Krediler, geleneksel banka borcuna göre daha ince kovenantlarla ve yüksek faiz döneminde yapılandırıldı. Yavaş çözülme, bazı işlemlerin ne kadar agresif fiyatlandığını ve aynı borçluların araçlar arasında ne kadar katmanlandığını açığa çıkarıyor.
-
Özel kredideki stres kriptoyu nasıl etkileyebilir?
Likidite kaynaklı deleveraging, özel piyasalardan çıkışı geniş risk varlıklarına yayma eğilimindedir. Bitcoin tarihsel olarak, kredi piyasasında zorunlu satışları tetikleyen aynı risk-on, risk-off nabzının yüksek beta ifadesi gibi işlem gördü.
-
En büyük özel kredi riskine hangi bankalar sahip?
JPMorgan ve diğer büyük ABD bankaları, BDC tarzı varlıklar, sendikasyon stoklama ve sermaye rahatlatma yapıları üzerinden en büyük doğrudan özel kredi kitaplarını kurdu. Bu pozisyonlar 2022'den beri istikrarlı biçimde büyüdü.
-
Özel kredideki stres daha geniş bir finansal krize yol açabilir mi?
$128B rakamı toplam banka varlıklarına göre küçük, bu yüzden sistemik bir bankacılık krizi olasılığı düşük. Risk, bölgesel bankaların, CLO sahiplerinin ve BDC yatırımcılarının aynı anda değer düşüşü yaşadığı daha yavaş bir kredi döngüsü.
WatcherGuru
CoinTelegraph
WuBlockchain
CoinDesk
TheBlock