Ripple’ın 16 Trilyon Dolarlık Hacmi XRP Talebini Garanti Etmiyor

Ripple, ürünlerinin 2025’te 16 trilyon dolardan fazla işlem yapılmasını sağladığını söylüyor. Ancak bu rakam, yalnızca XRP üzerinden yönlendirilen ödemeleri değil, şirketin daha geniş kapsamlı işlerini kapsıyor. Yakın tarihli iş ortağı duyurularında hem XRP hem de RLUSD desteği yer alırken, bazı hizmetler dolar destekli stablecoin ile mutabakat sağlamayı planlıyor. Bu anlaşmalar, XRP’ye eşdeğer bir talep yaratmadan Ripple’ın işlerini büyütebilir.

Neden önemli?

Ripple finansal yazılımlar, saklama ve ödeme hizmetleri sunuyor; ancak XRP sahiplerinin şirketin gelirleri üzerinde hak iddiası bulunmuyor. Yıl sonu için öngörülen yıllıklandırılmış 900 milyon dolarlık gelir hızı, token sahipleriyle paylaşılan kazançları değil, birden fazla ürünü ve satın alınan işletmeleri yansıtıyor. Ripple’ın ulusal tröst bankası onayı da XRP almayı gerektirmeden saklama ve RLUSD ile bağlantılı rezerv yönetimi dâhil kurumsal hizmetlerini genişletiyor.

Bu ayrım, ortaklıklarda da görülüyor. BNY, XRP ve RLUSD için saklama desteği sunarak her iki varlığı da uygun kurumsal müşterilerin erişimine açıyor, ancak müşterilerin XRP bakiyelerine ilişkin bilgi paylaşmadı. Robinhood, kurumsal mutabakatlarda RLUSD kullanmayı ve nakit yönetimine Ripple Treasury’yi entegre etmeyi planlıyor. Coinbase, RLUSD’yi platformlarına eklerken DriveWealth ve C2FO da RLUSD ile mutabakat sağlamayı hedefliyor. C2FO’nun planlanan hizmeti XRP Ledger’ı kullanacak, ancak işletmelerin ödeme tutarına eşit miktarda XRP alması gerekmeyecek; yalnızca ağ ücreti XRP olarak ödenecek.

Piyasaya etkisi

Defterde belgelenen asgari ücret üzerinden, bir milyon standart işlem 10 XRP tüketiyor. Ücretler yakılıyor ve hesap rezervleri temel düzeyde bir ihtiyaç yaratıyor, ancak bunların hiçbiri ödeme değerinin oranı olarak işlem hacmiyle birlikte artmıyor. Köprü varlık olarak kullanılan XRP transferler arasında yeniden kullanılabilir. Bu nedenle daha yüksek ödeme hacmi, hizmet sağlayıcıların eşdeğer dolar değerinde token tutması gerektiği anlamına gelmiyor. Likidite düşük olduğunda veya ödemeler aynı anda geldiğinde daha büyük bakiyeler gerekebilir, ancak duyurularda elde tutulması gereken miktarlar ya da XRP üzerinden yönlendirilen işlem hacimleri açıklanmıyor.

Sahiplik ve kullanımın ölçülebilir olduğuna dair işaretler var, ancak bunlar talep sorusunu yanıtlamıyor. Bitwise’ın XRP ETF’si 27 Ekim’de yaklaşık 413,8 milyon XRP tutuyordu; bu, Aralık 2025’in sonundaki 131,2 milyon XRP’den fazlaydı. Bu rakamlara yalnızca açık piyasadan yapılan alımlar değil, yeni fon payları karşılığında fona aktarılan tokenler de dâhil. Dolayısıyla Ripple’ın bildirdiği 16 trilyon dolarlık hacim ve yeni saklama erişimi, XRP alımlarının doğrudan göstergeleri değil. Eksik olan veri, iş ortaklarının fiilen ne kadar XRP üzerinden işlem yaptığı ve ne kadarını hazır bulundurması gerektiği.