SEC, 77 trilyon dolarlık ABD hisse piyasasını blockchain’e açtı

SEC, Senato'nun CLARITY Act'i 49-50'lik usul oylamasında ilerletememesinden iki gün sonra, düzenlemeye tabi ABD hisselerinin blockchain tabanlı platformlarda işlem görmesi için beş yıllık bir yol açtı. Innovation Exemption, ABD'nin 77 trilyon dolarlık hisse piyasasının bir bölümünü zincir üstüne taşıyabilir ve tokenleştirilmiş hisselerin mevcut menkul kıymetler yasası çerçevesinde çalışıp çalışamayacağını test edebilir.

Neden önemli

Muafiyet, izinli otomatik piyasa yapıcılar ve likidite havuzları aracılığıyla alıcılarla satıcıları eşleştirebilen Tokenized Securities Venues, yani TSV'ler oluşturuyor. Uygun platformlar, borsa kayıt kurallarından geçici muafiyet alırken, kendi sermayelerini kullanan belirli likidite sağlayıcıları da ilgili aracı kurum kayıt yükümlülüğünden muaf tutuluyor.

Çerçeve bilinçli olarak dar tutuluyor. Platformlar sembol ve hacim limitleri, izinli erişim, ABD kişisi şartları, yaptırım kontrolleri, işlem durdurma kuralları, kayıt tutma ve teknoloji güvenliği gereklilikleriyle karşı karşıya. Fiyatları, işlem büyüklüklerini, zaman damgalarını, havuz adreslerini ve günlük hacimleri yayımlamaları gerekiyor. Tokenleştirilmiş hisseler, gerçek National Market System menkul kıymetlerini temsil etmeli ve temettü ile oy hakkı dahil hissedar haklarını korumalı. Yalnızca hisse fiyatlarını takip eden sentetik ürünler kapsam dışında kalıyor. İhraççılar, kendileriyle bağlantısı olmayan tarafların tokenleştirme işlemlerine itiraz edebiliyor.

Piyasa etkisi

SEC'nin hamlesi, Robinhood, Kraken ve Coinbase dahil ABD'li şirketlere, offshore ortamında geliştirilen tokenleştirilmiş hisse faaliyetlerini düzenlemeye tabi yerel bir çerçeveye taşıma yolu sunuyor. Tokenleştirilmiş hisselerin piyasa değeri, geçen yıl yüzde 1.219,3 artarak rekor düzey olan 3,2 milyar dolara ulaştı. Merkeziyetsiz borsa hacmi ise 30 günde 15,75 milyar dolara çıktı. Yalnızca hafta sonu hacminin 2,95 milyar dolar olması, geleneksel piyasa saatleri dışında işlem talebine işaret ediyor.

Piyasa hâlâ ağırlıklı olarak bir işlem platformu gibi çalışıyor. Tokenleştirilmiş hisse değerinin yalnızca yaklaşık yüzde 5'i DeFi'de kullanıma sunulmuş olsa da, DeFi'deki değer yüzde 1.960,8 artarak 247,8 milyon dolara yükseldi. Solana tabanlı Kamino ve Jupiter gibi borç verme protokollerindeki kullanım da geçen yıl yaklaşık 10 kat arttı. Beş yıllık dönem, düzenleyicilere ve platformlara daha derin likiditenin menkul kıymet korumalarından ödün vermeden gecelik borç verme, teminat kullanımı ve senkronize zincir üstü mutabakatı destekleyip destekleyemeyeceğini test etme zamanı tanıyor.