SEC, Tokenleştirilmiş Hisse İşlemine 5 Yıllık Yol Açtı

SEC, Apple, Tesla ve Nvidia gibi şirketlere bağlı hisseler de dahil olmak üzere belirli tokenleştirilmiş NMS hisselerinin zincir üzerinde alınıp satılmasını kolaylaştırmak için beş yıllık bir inovasyon muafiyeti yayımladı. Karar, likidite sağlayıcılarını da koşullu olarak Exchange Act kapsamındaki dealer tanımından muaf tutuyor. Kurum ayrıca kamuoyundan görüş istedi.

Bu adım, ABD piyasası katılımcılarına tokenleştirilmiş menkul kıymetleri blok zinciri tabanlı likidite havuzları üzerinden alıp satabilmeleri için düzenleyici bir yol sunuyor. Bu model, geleneksel aracı kurum erişiminin bir kripto uygulaması içine taşınmasından önemli ölçüde farklı. Menkul kıymetin kendisi zincir üzerinde hareket edebilir ve DEX tipi bir havuz üzerinden işlem görebilir.

Neden önemli

Likidite sağlayıcıları bu modelin temel unsurlarından biri. Koşullu muafiyet kapsamında, tokenleştirilmiş hisseleri havuzlara yatıran ve işlem ücretlerinden gelir elde eden katılımcıların, profesyonel piyasa yapıcı olarak faaliyet gösterdiklerinde dahi otomatik olarak dealer olarak kaydolmaları gerekmiyor. Bu durum, likit zincir üstü menkul kıymet piyasaları oluşturmanın önündeki başlıca düzenleyici engellerden birini kaldırıyor.

Karar aynı zamanda SEC'in finansal altyapıya yaklaşımında keskin bir değişime işaret ediyor. Kurumun başkanı Paul Atkins, girişimi ABD sermaye piyasalarını dijital çağa taşıma yönünde bir adım olarak nitelendirdi. Karar, Kongre'de Clarity Act'in başarısız olmasının ardından geldi. Bununla birlikte yedi Demokrat, iki partili görüşmelerin yeniden başlatılmasını desteklediğini belirtti.

Piyasa etkisi

Muafiyet, her hisseyi serbestçe alınıp satılabilen bir kripto varlığına dönüştürmüyor ve kapsamlı bir yasanın yerini almıyor. Belirli tokenleştirilmiş NMS hisseleri ve bunları destekleyen piyasa katılımcıları için beş yıllık bir çerçeve oluşturuyor. SEC'in görüş talebi, modelin ne ölçüde genişleyeceğinin şekillenmesine yardımcı olacak.

Coinbase, ABD hisselerinin alım satımını zaten geleneksel aracı kurum deneyimine benzer bir modelle sunuyor. Yeni çerçeve ise farklı bir katmanı hedefliyor: kripto altyapısı üzerinde kurulan 7/24 takas, parçalı sahiplik ve likidite havuzları. Platformlar muafiyet kapsamında faaliyet gösterebilirse, bunun sonucunda geleneksel hisse senetleri ile DeFi altyapısı arasındaki bağ güçlenebilir. Böylece BTC ve diğer dijital varlıklar, kurumsal piyasalarda zincir üstü modellere yönelimin genişlemesinden fayda sağlayabilir.