SEC, tokenlaştırılmış ABD hisselerine 5 yıllık muafiyet açtı

SEC, temettü ve oy hakları dahil olmak üzere geleneksel hissedarların haklarını koruyan tokenlaştırılmış ABD hisselerinin alım satımı için beş yıllık bir muafiyet oluşturdu. Bu çerçeve, Securitize, Bullish ve Superstate gibi tokenlaştırma şirketlerinin yanı sıra Dinari gibi saklama modellerine de fayda sağlayabilir.

Ayrıca kamuya açık blockchain'lerdeki otomatik piyasa yapıcıların, yani AMM'lerin, nitelikli tokenlaştırılmış menkul kıymetleri geleneksel borsalar olarak kaydolmadan alıp satmasına izin veriyor. Erişim, KYC, işlem limitleri ve diğer menkul kıymet piyasası güvenceleriyle kontrollü kalmalı. Bu da deneye tamamen izinsiz bir hisse piyasasına kıyasla daha dar bir kapsam kazandırıyor.

Neden önemli

Muafiyet, gerçek tokenlaştırılmış hisseler ile yalnızca hisse fiyatlarını takip eden sentetik ürünler arasında net bir ayrım yapıyor. Robinhood, Kraken ve Ondo ile bağlantılı olup hissedar hakları olmadan fiyat hareketlerine erişim sunan ürünler bu çerçevenin dışında kalıyor. Sağlayıcıları ABD'de faaliyet göstermek istiyorsa bu ürünlerin değişmesi gerekebilir.

Halka açık şirketler, üçüncü taraf tokenlaştırma üzerinde veto hakkını da koruyor. Bir platform, işlem başlamadan önce ihraççıyı bilgilendirmeli ve 30 gün beklemeli. İtiraz edilmesi, tokenın muafiyetten yararlanmasını engelliyor. Bu şart, ihraççılara kontrol sağlarken saklama tabanlı ve ihraççı destekli modeller için belirli bir yol oluşturuyor.

Piyasa etkisi

Karar, düzenlemeye tabi DeFi ve gerçek dünya varlıklarının arkasındaki altyapı için yön gösterici bir kazanım niteliğinde. Ethereum, Solana ve BNB Chain uyumlu platformlara ev sahipliği yapabilir. Uniswap ve Aerodrome gibi DeFi platformları da izinli erişim katmanları kurmaları halinde bundan faydalanabilir.

Ana kısıt uygulama aşamasında ortaya çıkıyor. Tamamen merkeziyetsiz borsalar, erişim kısıtları, varlık onayı ve KYC gerekliliklerini karşılamakta zorlanabilir. Bu durum benimsenmeyi yavaşlatabilir ve ilk ürün dalgasını sınırlayabilir. Muafiyet ayrıca platformların işlem yapabileceği hisse sayısını ve toplam işlem hacmindeki payını da sınırlandırıyor.

Anlık piyasa tepkisi düzenleyici sinyali yansıttı. Alıntılanan seansta Securitize %14, Bullish %10, Robinhood %2,8 ve Coinbase %5 yükseldi. Uzun vadeli test, şirketlerin SEC'in talep ettiği uyum kontrollerinden ödün vermeden gerçek hisseleri onchain'e taşıyıp taşıyamayacağı olacak.