SEC’in Kripto Denetimi Demokratların Tasarısıyla Genişleyebilir

Temsilciler Meclisi’ndeki Demokratlar, SEC’e daha geniş, CFTC’ye ise daha sınırlı bir rol verebilecek kripto piyasa yapısı tasarısını görüşüyor. Bu gelişme, CLARITY Act’in 15 Eylül’de yapılan 49-50’lik cloture oylamasında ilerleyememesinin ardından geldi. Tasarı henüz yayımlanmadığı için kapsamı, takvimi ve yaptırım hükümleri bilinmiyor. Temsilci Maxine Waters’ın daha önceki önerilerine dayanan bir çerçeve, borsalar ve bireysel müşterilere hizmet veren diğer şirketler için uygulanabilir müşteri korumaları getirebilir.

Neden önemli

Waters’ın 2025 tarihli değişiklik önerisi; 24 saat içinde para çekme, aylık rezerv kanıtı beyanları, müşteri varlıklarının ayrı tutulması ve şirketlerin müşteri varlıklarını ödünç vermeden, stake etmeden veya yeniden teminat göstermeden önce açık rıza almasını öngörüyordu. Ayrıca müşteri emirlerinin platformun kendi hesabına yaptığı işlemlere öncelik kazanmasını ve ilişkili tarafların alım satımına kısıtlamalar getirilmesini istiyordu. Temsilciler Meclisi Kurallar Komitesi, değişiklik önerisinin temmuz ayında Genel Kurul’da ele alınmasına izin vermedi.

Eylüldeki Senato uzlaşması müşteri varlıklarının korunmasını, CFTC’ye kaydı ve bazı yatırım sözleşmesi tekliflerinde SEC denetimini zaten ele almıştı. Tasarının destekçileri, revizyonda Demokratların istediği 126 önemli değişikliğin yer aldığını söyledi; ancak bu sayı Demokratların tasarıyı desteklediği anlamına gelmiyordu. Etik hükümleri ve kurumların yetkilerinin nasıl paylaşılacağı konusundaki anlaşmazlıklar sürüyor.

Piyasa etkisi

Demokratların hazırlayacağı yeni bir tasarı; kripto aracı kuruluşları, ihraççılar veya müşteri standartları üzerindeki SEC denetimini artırarak kayıt, açıklama, emir işleme ve saklama yükümlülüklerini değiştirebilir. Sabit uyum maliyetlerinin artması, küçük platformları daha fazla zorlayabilir. SEC ve CFTC’nin Mart 2026 tarihli yorumu Bitcoin’i dijital emtia olarak sınıflandırıyor; ancak token sınıflandırması ile borsaların düzenlenmesi ayrı hukuki konular.

Tasarının yasalaşması için her iki meclisin onayı ve başkanın imzası ya da vetonun aşılması gerekecek. Müşteriler açısından para çekme süreleri, rezervlerin doğrulanması ve iflas durumunda varlıkların nasıl ele alınacağı önem taşıyor. Standart rezerv kanıtı raporları kapsamlı denetim değildir ve menkul kıymet sayılmayan kripto varlıklar SIPC koruması dışındadır. Bu nedenle önerilecek herhangi bir müşteri tazmin mekanizmasının kendi koşullarının belirlenmesi gerekir.