Into The Cryptoverse'ün Benjamin Cowen'a göre Bitcoin hâlâ ayı piyasasının ortasında ve ipucu BTC grafiğinde değil, stablecoin dominantlıkta. Dört ay önce, stablecoin dominantlık %8,5 civarındayken ve Bitcoin $91K seviyesindeyken, Cowen "talihsiz bir pateren" diye nitelendirdiği duruma dikkat çekmişti — USDT ve USDC dominantlığında çok yıllık bir taban ki, onun okumasına göre, bu taban kırıldı, kırılma seviyesini backtest etti ve şimdi 2022 ayı piyasasında tekrar tekrar yaptığı şekilde 21 haftalık EMA'nın altında konsolide oluyor.
Neden önemli
Cowen'ın çerçevesi stablecoin dominantlığı risk-on/risk-off proxy'si olarak ele alıyor: BTC'den çıkan sermaye stablecoin'lere park eder ve bu paritede yapısal bir yukarı kırılma genellikle ayı piyasasının bitmediği anlamına gelir. Cowen, stablecoin dominantlığın 21 haftalık EMA'nın hemen altına indikten sonra yukarı döndüğü Mart 2022, Ağustos 2022 ve Ekim 2022 örneklerine işaret ediyor; bunların her biri bir Bitcoin dip ile örtüşüyor. Cowen, Bitcoin'in kendisinin 200 günlük hareketli ortalamada — 2018 ve 2022'de BTC'yi sınırlayan aynı seviye — reddedildiğini, bunun da stablecoin dominantlığın tıpkı önceki döngü diplerinde olduğu gibi 21 haftalık EMA'nın altını süpürmesiyle örtüştüğünü belirtiyor. Stablecoin'ler hariç tutulduğunda, Bitcoin dominantlığı hâlâ yukarı yönde ilerliyor; Cowen bunu BTC'den alttcoin'lere değil, BTC'den stablecoin'lere dönen bir sermaye rotasyonu olarak okuyor.
Piyasa etkisi
Cowen'ın takip ettiği patern dört ayağı etiketliyor: A (ilk yüksek süpürme), B (kırılmanın backtest'i), C (ralli), D (boğa piyasası destek bandına doğru ikinci bir düşüş). Onun okumasına göre stablecoin dominantlık şu anda D ayağında ve 2018 analogu Şubat'ta bir dip, Nisan'da daha yüksek bir dip, Mayıs'ta 200 günlükte bir reddedilme ve Haziran'da Şubat dibinin altına bir süpürme şeklinde. Cowen, ayı piyasasının bitmediğini düşündüğünü, Haziran 2026'da bir diplerin 2018 ve 2022 şablonlarıyla tutarlı olacağını ve yapısal çağrının stablecoin dominantlığın 21 haftalık EMA'sının altına kalıcı olarak geri kırılıp kırılamayacağına bağlı olduğunu açıkça söylüyor — bu henüz gerçekleşmedi. Bu kırılma kalıcı olana kadar çerçeve, BTC'de dikey bir yeniden hızlanma yerine sabır gerektiğini söylüyor.
Sıkça sorulan sorular
-
Benjamin Cowen'ın Bitcoin'de takip ettiği "talihsiz pateren" nedir?
Cowen, stablecoin dominantlığın (USDT + USDC) çok yıllık bir taban oluşturduğunu, kırıldığını, kırılmayı backtest ettiğini ve şimdi boğa piyasası destek bandına doğru ikinci bir düşüşte olduğunu savunuyor — tarihsel olarak çözülmesi yıllar alan dört aşamalı bir A/B/C/D dizilimi.
-
Stablecoin dominantlık Bitcoin'in görünümü için neden önemli?
Cowen'ın çerçevesinde BTC'den çıkan sermaye stablecoin'lere park eder. Stablecoin dominantlıkta yapısal bir yukarı kırılma, para riskli varlıklara geri dönmek yerine kenarda beklediği için ayı piyasasının bitmediğine işaret eder.
-
Bitcoin en son nerede reddedildi ve bu seviye neden önemli?
Bitcoin 200 günlük hareketli ortalamada — 2018 ve 2022'de BTC'yi sınırlayan aynı seviye — reddedildi. Cowen bu reddedilmeyi yeni bir boğa ayağıyla değil, önceki döngü ayı piyasası tepeleriyle tutarlı olarak okuyor.
-
Cowen mevcut durumu hangi tarihsel analoga eşliyor?
Cowen bunu 2018'e eşliyor: Şubat'ta bir dip, Nisan'da daha yüksek bir dip, Mayıs'ta 200 günlük hareketli ortalamada bir reddedilme ve ardından Haziran'da Şubat dibinin altına bir süpürme. 2022'nin de benzer bir şablon izlediğini belirtiyor.
-
Cowen'ın ayı görüşünü ne geçersiz kılardı?
Stablecoin dominantlığın 21 haftalık EMA'sının altına kalıcı olarak geri kırılması gerekir — bu döngüde henüz gerçekleşmedi. Bu kırılma kalıcı olana kadar çerçeve, BTC'de dikey bir yeniden hızlanma yerine daha fazla düşüşe işaret ediyor.
WuBlockchain
CoinTelegraph
WatcherGuru
Altcoin Daily
TheBlock
CoinDesk