OKX’in kurucusu ve CEO’su Star Xu, Binance’in Ethena’nın USDe’sini öne çıkarmasının “1010” çöküşüne zemin hazırladığını savundu. USDe’yi “tokenleştirilmiş bir hedge fonu” olarak tanımlayan Xu, delta-nötr stratejisinin risksiz kabul edilmemesi gerektiğini söyledi.
Neden önemli
Xu, kullanıcıların USDe karşılığında USDT borç alıp bu fonları daha fazla USDe’ye çevirebileceğini ve getiriyi artırmak için işlemi tekrarlayabileceğini söyledi. Bu yapı kaldıraç biriktirirken, temel varsayımlar veya teminat değerleri zayıflarsa kullanıcıları tasfiye baskısına açık bırakabilir.
Eleştirilerin odağında, varlığın stablecoin olarak adlandırılması değil, risk kontrolleri var. Delta-nötr bir strateji yönsel riski azaltabilir, ancak kaldıraç, likidite, karşı taraf veya tasfiye risklerini ortadan kaldırmaz.
Piyasa etkisi
Xu, “1010” çöküşü sırasında yaşanan zincirleme tasfiyelerin önemli bir bölümünü bu kaldıraç döngüsüne bağladı. Xu’nun açıklamaları, DeFi platformlarının daha yüksek getiri sunmak için rekabet ettiği bir dönemde Binance’in teminat ve borçlanma tasarımını, Ethena’nın USDe risk çerçevesini de mercek altına alıyor.
Kaynak: Star Xu: Why This Crypto Cycle Will Change Your Life, YouTube
Sıkça sorulan sorular
-
Star Xu hangi kaldıraç döngüsünü anlattı?
Kullanıcılar USDe karşılığında USDT borç alıp bu fonları daha fazla USDe’ye çevirebilir, ardından getiriyi ve kaldıracı artırmak için işlemi tekrarlayabilirdi.
-
Xu, USDe’yi neden tokenleştirilmiş bir hedge fonu olarak nitelendirdi?
Xu, USDe’nin delta-nötr bir stratejiye dayandığını ve risksiz para olarak değil, kaldıraçlı bir yatırım stratejisine benzer riskler taşıyan bir varlık olarak görülmesi gerektiğini savundu.
-
Delta-nötr olması USDe’nin risksiz olduğu anlamına mı geliyor?
Hayır. Strateji yönsel riski azaltabilir, ancak kaldıraç, likidite, karşı taraf veya tasfiye risklerini ortadan kaldırmaz.
-
İddiaya göre Binance’in çöküşteki rolü neydi?
Xu, Binance’in borçlanma düzeninin kullanıcıların tekrarlanan borçlanma ve alım işlemleriyle USDe’de kaldıraç kullanmasına olanak tanıdığını, bunun da riski ve tasfiye baskısını artırdığını söyledi.
-
Hangi risk kontrolleri mercek altında?
Eleştiriler, Binance’in teminat ve borçlanma tasarımına ve Ethena’nın USDe risk çerçevesine odaklanıyor. Özellikle kaldıraçlı pozisyonların zincirleme tasfiyelere nasıl yol açabileceği sorgulanıyor.
CoinTelegraph
Crypto Rank News
Lookonchain
CryptoSlate
CoinDesk
TheBlock