Visa, Kripto Kart Harcamalarının %90'ını Ele Geçirdi

Kripto kart harcamaları aylık yaklaşık 600 milyon dolara ulaşırken, 24 milyon işlem ve 1,36 milyon cüzdanda toplam 7,2 milyar dolarlık zincir üstü hacim oluştu; bu işlemlerin yaklaşık %90'ı Visa üzerinden yönlendiriliyor. Mutabık kalınan hacmin %62,5'ini USDT oluştururken, Jupiter Global'in USDC destekli Visa kartı aylık bazda %660 büyüdü. The Kobeissi Letter'ın aktardığı rakamlar, stabil coinlerin hızla ölçeklendiği ancak tüketici arayüzünün hâlâ bir kart kaydırması olduğu bir sektörü çiziyor.

Neden önemli

Stabil coinler, aracısızlaştırma tezi üzerinden pazara sunuldu: kart ağlarını devre dışı bırakmak, değeri eşler arası yönlendirmek ve zincir üstü dolarların interchange yoğun rayların yerini almasını sağlamak. Çıkış verileri bu hikayeyi bozuyor. USDC tutmak ve Visa'ya dokunmak, stabil coin bakiyelerini ölçekli harcanabilir paraya dönüştürüyor; ancak Visa, kullanıcının cüzdanı ile satıcı arasında yer almaya, interchange'i, veriyi ve tüketici ilişkisini kapmaya devam ediyor. GENIUS Act bu örüntüyü, kart ağlarını zincir üstü bakiyeler ile tüketici ticareti arasındaki doğal uyum arayüzü olarak tercih ederek pekiştiriyor. Stabil coinlerin yerleşik oyunculara en çok zarar verdiği alanlar B2B mutabakatı, FX koridorları, muhabir bankacılığı ve mevduat tabanları — McKinsey, B2B stabil coin ödemelerini yıllık yaklaşık 226 milyar dolar, toplam stabil coin ödeme hacminin yaklaşık %60'ı olarak belirlerken, karta bağlı stabil coin harcamaları 2025'te 4,5 milyar dolara ulaşarak bir önceki yıla göre %673 arttı.

Piyasa etkisi

Visa'nın stabil coin mutabakat pilotu, 29 Nisan itibarıyla dokuz blokzincirde çeyreklik bazda %50 artışla yıllıklandırılmış 7 milyar dolarlık bir run rate'e ulaştı — Visa'nın 2025 mali yılı hacmi olan 14,2 trilyon doların yanında hâlâ bir yuvarlama hatası, ancak hızla bileşik büyüyor. Bridge altyapılı stabil coin bağlantılı Visa kartları Mart ayında 18 ülkede kullanıma sunuldu; yıl sonuna kadar 100'den fazla ülkeye genişletilmesi ve 175 milyon Visa satıcı konumunu kapsaması planlanıyor; Phantom ve MetaMask zaten kart dağıtımına başladı. Mevcut 7,2 milyar dolarlık kümülatif kripto kart hacmi, 322,6 milyar dolarlık stabil coin piyasa değerinin yaklaşık %2,2'sine denk geliyor (USDT 189,2 milyar dolar, USDC 76,6 milyar dolar; DeFiLlama verileri). Standard Chartered, arzın 2028 sonuna kadar 2 trilyon dolara ulaşacağını öngörürken, JPMorgan'ın ayı senaryosu yaklaşık 500 milyar dolara oturuyor. Standard Chartered'ın mevcut %2,2'lik penetrasyondaki boğa senaryosu bile yıllık 45 milyar dolarlık bir kripto kart hacmine işaret ediyor — Visa'nın mevcut run rate'inin %1'inin altında. Mastercard da aynı mantıkla hareket ederek BVNK'yı 1,8 milyar dolara kadar bir bedelle satın alma planlarını duyurdu ve tüketicilerin 150 milyondan fazla satıcı konumunda zaten stabil coin harcayabildiğini söyledi. Asıl önemli olan mücadele mevduatlar, ön finansman ve FX koridorlarıdır; çıkış terminali değil — çıkış terminali tam olarak Visa'nın savaşmayı seçtiği yer.