CoinDesk
Bloomberg'e göre Cboe, S&P 500'ün yakından izlenen 30 günlük beklenen volatilite göstergesi VIX'e bağlı vadesiz vadeli işlemleri değerlendiriyor. Fikir henüz erken aşamada; sözleşme koşulları açıklanmadı ve resmi başvuru yapılmadı. Bu adım, kripto borsalarının yaygınlaştırdığı bir işlem modelini Wall Street'in en hareketli volatilite piyasalarından birine taşıyabilir.
Neden önemli?
Geleneksel VIX vadeli işlemlerinin vadesi dolar. Bu nedenle kesintisiz pozisyon almak isteyen yatırımcılar daha ileri vadeli sözleşmelere geçmek zorundadır. Bu geçişler getirileri azaltabilir. BTC vadeli işlem ETF'leri 2021 sonlarında piyasaya çıktığında da aynı dezavantaj mercek altına alınmıştı. Vadesiz vadeli işlemlerde vade sonu yoktur; bunun yerine, sözleşme fiyatını dayanak endeksle uyumlu tutmak için düzenli fonlama ödemeleri kullanılır.
Bu nedenle Cboe'nun ilgisi, kripto ile geleneksel türev piyasalarının yakınlaşmasına dikkat çekiyor. Ancak VIX, piyasa yapıcıların doğrudan alıp satabileceği bir varlık değil, opsiyon fiyatlarından hesaplanan bir endeks. Marex Solutions analistleri, vadenin kaldırılmasının hedge maliyetlerini veya baz riskini ortadan kaldırmadığı ve vadesiz sözleşmeyi opsiyonların daha ucuz bir alternatifi yapmadığı uyarısında bulundu.
Piyasaya etkisi
Bir Cboe sözleşmesi, kesintisiz VIX pozisyonlarına erişimi artırabilir ve volatilite piyasalarına yatırımcı çekebilir. VIX ve S&P 500 türevlerinde işlem hacminin ve piyasa yapıcıların hedge faaliyetlerinin artması, ilgili ürünlerin fiyatlarının birbirine yakın kalmasına da yardımcı olabilir. Ancak bu etkiler, ürünün piyasaya çıkmasına bağlı.
Kripto platformları bu modeli zaten denedi: Gate, VIX/USDT vadesiz sözleşmesi sunuyor, ancak piyasada kayda değer hacim yok. Hyperliquid ise Bitcoin'in ima edilen volatilite endeksine bağlı vadeli işlemleri listeledi. Cboe için yanıt bekleyen soru, nakit varlık olarak satın alınamayan bir endekse vadesiz sözleşmenin fonlama yoluyla nasıl bağlı tutulacağı.
Sıkça sorulan sorular
-
VIX vadesiz vadeli işlemi mevcut VIX vadeli işlemlerinden nasıl ayrılır?
Vadesi dolmaz; yatırımcıların pozisyonlarını korumak için ileri vadeli bir sözleşmeye geçmesi gerekmez. Düzenli fonlama ödemeleri, fiyatın VIX ile uyumlu kalmasına yardımcı olur.
-
Cboe, VIX vadesiz sözleşmesini başlatmak için başvurdu mu?
Hayır. Cboe'nun değerlendirmesi erken aşamada; sözleşme koşulları veya resmi bir başvuru açıklanmadı.
-
VIX vadesiz sözleşmesini hedge etmek neden zor?
VIX, S&P 500 opsiyonlarının fiyatlarından hesaplanır ve nakit varlık olarak satın alınamaz. Bu da piyasa yapıcıların sözleşmeden doğan risklerini hedge etmesini zorlaştırır.
-
Vadesiz sözleşme, VIX işlemlerinin maliyetlerini ortadan kaldırır mı?
Hayır. Vadesi dolan sözleşmeler arasında geçiş ihtiyacını kaldırır, ancak fonlama ödemeleri, hedge maliyetleri ve baz riski sürer.
-
Kripto işlem platformları volatilite türevleri sunuyor mu?
Gate, kayda değer hacmi olmayan bir VIX/USDT vadesiz sözleşmesi sunuyor. Hyperliquid ise Bitcoin'in ima edilen volatilite endeksine bağlı vadeli işlemleri listeledi.
WuBlockchain
WatcherGuru
Lookonchain
Crypto News
CryptoSlate
CoinTelegraph
TheBlock
Altcoin Daily