Bitcoin fällt, da Händler vier Fed-Zinserhöhungen einpreisen

CME FedWatch signalisiert bis Juni 2027 vier Zinserhöhungen der Federal Reserve um jeweils 25 Basispunkte. Damit würde das Zielband für den Leitzins von derzeit 3,75 % bis 4 % auf 4,75 % bis 5 % steigen. Die Renditen von US-Staatsanleihen klettern über die gesamte Zinskurve, wobei die Rendite 20-jähriger Anleihen nahe 5,5 % und die Rendite 10-jähriger Anleihen über 5,1 % liegt. Bitcoin ist unter 83.000 $ gefallen, nachdem der Kurs zwischenzeitlich ein lokales Hoch von 87.500 $ erreicht hatte.

Warum das wichtig ist

Der Markt stellt sich auf eine längere Phase strafferer Geldpolitik ein. Die Fed hat die Zinsen in diesem Monat bereits um 25 Basispunkte angehoben. Der erwartete Zinspfad treibt die Kreditkosten auch außerhalb der USA nach oben, unter anderem in Frankreich, Deutschland, dem Vereinigten Königreich und Japan.

Der stärkere Dollar erhöht den Druck zusätzlich. Der Dollar-Index ist über 101 gestiegen und liegt in diesem Jahr 3 % im Plus, während der Yen auf etwa 159 je Dollar gefallen ist. Höhere Renditen und eine stärkere Währung verringern typischerweise die Attraktivität von Risikoanlagen, weil sie die Dollar-Liquidität verteuern.

Auswirkungen auf die Märkte

Bitcoin wird unter 83.000 $ gehandelt, während Gold knapp über 4.200 $ liegt und damit 25 % unter seinem Allzeithoch vom Januar notiert. Der ETF für lang laufende Anleihen TLT ist unter 80 $ gefallen, während sich die Rendite 20-jähriger Anleihen Niveaus nähert, die die Märkte für festverzinsliche Wertpapiere neu ordnen.

Mehrere Faktoren treiben den Renditeanstieg, darunter stärkere Konjunkturdaten, eine neue Inflationsunsicherheit im Zusammenhang mit den Spannungen im Nahen Osten, höhere Öl- und Dieselpreise sowie eine hohe Kreditaufnahme zur Finanzierung der KI-Infrastruktur. Der Composite-PMI von S&P Global stieg im September um fast 4,3 % auf 58,4 und bestärkte damit die Einschätzung, dass das Wachstum robust bleibt.

Die zentrale Frage für den Markt ist, ob anhaltendes Wachstum, Inflationsrisiken und das Angebot an Anleihen die Renditen und den Dollar weiter nach oben treiben werden. Hält dieser Druck an, stehen Bitcoin und andere Risikoanlagen vor einem schwierigeren Liquiditätsumfeld.