Perpetual Futures — einst ein Nischeninstrument im Krypto-Bereich — machen inzwischen mehr als 70 % des globalen Krypto-Handelsvolumens aus, mit monatlichen Flows, die regelmäßig die Billionen-Dollar-Marke knacken. Auf der Consensus Miami diese Woche argumentierten drei Executives aus unterschiedlichen Marktsegmenten — Krista Lynch von Grayscale, Mike Harvey von Galaxy und Griffin Sears von FalconX —, dass die Grenze zwischen Krypto-Derivaten und traditioneller Finanzwelt de facto aufgelöst sei und Equity-Perps als Nächstes anstünden.
Harvey wagte die kühnste Prognose: „Es gab viel Gerede über tokenisierte Aktien, und innerhalb der nächsten zwei bis drei Jahre wird das Volumen offshore gehandelter Equity-Perps größer sein als das der Krypto-Perps.“ Sein Punkt ist operativ, nicht visionär — Galaxy bewegt sich bereits nativ zwischen Offshore-Börsen, Onshore-Börsen, Futures und ETFs. „Wir müssen in der Lage sein, nativ zu wechseln“, sagte er. Der Infrastruktur ist es gleich, welcher Vermögenswert darauf liegt.
Warum das wichtig ist
Die regulatorische Infrastruktur ist weiter gediehen, als den meisten Marktteilnehmern bewusst ist. Lynch verwies auf die generischen Listing-Standards der SEC, die Derivataktivität formal mit der Spot-ETF-Zulassung verknüpft haben — zwei der drei Wege zum Spot-ETF-Status führen direkt über die Futures-Märkte. „Ein Derivat auf einem zugrunde liegenden Krypto-Token ist ein ziemlich klares Indiz dafür, dass es auch im Spot-Format verfügbar sein sollte“, sagte sie. Diese Verknüpfung ist mittlerweile fest verankert, wie neue Produkte auf den Markt kommen.
Die Konvergenz verläuft in beide Richtungen. Perps auf Öl, Aktienindizes, Einzelaktien und Edelmetalle sind bereits live auf Plattformen wie Hyperliquid und Binance, insbesondere in Phasen geopolitischer Volatilität. Sears sieht die strukturelle Chance im Cross-Margining — also darin, TradFi-Assets als Collateral im selben Konto zu nutzen —, was er als den entscheidenden Hebel für Kapitaleffizienz bezeichnet, sobald die Tokenisierung realer Vermögenswerte skaliert. „Nicht nur das Handelsvolumen wird wachsen, ich denke, wir werden auch direkte IPOs, direkte Listings von Aktien on chain sehen, statt über traditionelle Wege“, sagte Sears und prognostizierte IPOs im Milliardenbereich, die vollständig onchain abgewickelt werden.
Marktauswirkungen
Das Panel widersprach der Lesart, dass TradFi die Krypto-Welt absorbiert.
Häufig gestellte Fragen
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Was hat Galaxys Mike Harvey konkret über Equity-Perps prognostiziert?
Harvey sagte: „Innerhalb der nächsten zwei bis drei Jahre wird das Volumen offshore gehandelter Equity-Perps größer sein als das der Krypto-Perps.“ Sein Framing war operativ: Galaxy bewegt sich bereits nativ zwischen Offshore-Börsen, Onshore-Börsen, Futures und ETFs, und die zugrunde liegende Infrastruktur ist…
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Wie groß ist der Anteil der Derivate am Krypto-Handel inzwischen?
Anfang 2026 machten Derivate mehr als 70 % des globalen Krypto-Handels aus, angeführt von Perpetual Futures. Die monatlichen Volumina knacken regelmäßig die Billionen-Dollar-Marke, so die Daten des Consensus-Miami-Panels.
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Welche Rolle spielt die SEC in dieser Konvergenz?
Grayscales Krista Lynch verwies auf die generischen Listing-Standards der SEC, die Derivataktivität formal mit der Spot-ETF-Zulassung verknüpft haben. Zwei der drei Wege zum Spot-ETF-Status führen direkt über die Futures-Märkte — ein Derivate-Markt unter regulatorischer Aufsicht über einen definierten Zeitraum oder…
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Was ist Cross-Margining und warum ist es relevant?
Cross-Margining erlaubt es Tradern, verschiedene Asset-Klassen — einschließlich tokenisierter TradFi-Instrumente — im selben Konto gegenseitig als Collateral zu nutzen. FalconX' Griffin Sears bezeichnete das als den strukturellen Hebel für Kapitaleffizienz, sobald die Tokenisierung realer Vermögenswerte auf…
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Wie hat IBIT die Geschwindigkeit der Krypto-TradFi-Konvergenz verdeutlicht?
Sears wies darauf hin, dass Optionen auf BlackRocks Spot-Bitcoin-ETF innerhalb von weniger als zwei Jahren zu den fünf größten ETFs weltweit nach Optionsvolumen aufstiegen — ein Zeitrahmen, der unter dem traditionellen Produktlaunch-Tempo unvorstellbar gewesen wäre.
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