CoinDesk
Ein Anstieg der durchschnittlichen US-Bankeinlagenzinsen um 1 Basispunkt stand laut einem BIS-Arbeitspapier mit einem langsameren Stablecoin-Wachstum in Verbindung. Der Anstieg um 0,01 Prozentpunkte verringerte das durchschnittliche Wachstum der Stablecoin-Marktkapitalisierung über zehn Wochen von etwa 15 % auf etwa 12 %. Der Effekt war bei Circles USDC stärker als bei Tethers USDT.
Warum das wichtig ist
Die Forscher Rashad Ahmed und Iñaki Aldasoro untersuchten wöchentliche Daten von Januar 2019 bis Juni 2025 und berücksichtigten dabei Bitcoin-Preise, Renditen von US-Staatsanleihen und die allgemeinen Finanzbedingungen. Ihre Ergebnisse deuten darauf hin, dass Banken die Akzeptanz von Stablecoins über die Verzinsung von Einlagen teilweise beeinflussen können. Höhere Zinsen für Sparer könnten traditionelle Einlagen gegenüber Stablecoins wettbewerbsfähiger machen, insbesondere für Nutzer mit Bezug zu den USA.
Die bevorzugte Schätzung der Autoren, die berücksichtigt, dass Banken ihre Zinsen als Reaktion auf das Stablecoin-Wachstum anheben, ergab einen stärkeren Effekt. Sie senkte das Wachstum über zehn Wochen auf etwa 6 %, ungefähr das Dreifache der Basisschätzung, wobei die Forscher auf Schwächen dieses Ansatzes hinwiesen. In beiden Schätzungen verlangsamte sich das Wachstum, kehrte sich aber nicht um.
Auswirkungen auf den Markt
Die Ergebnisse liefern weitere Hinweise für die Debatte darüber, ob Stablecoins mit Bankeinlagen konkurrieren und die Finanzierungsbasis von Banken beeinflussen könnten. Brian Moynihan, CEO der Bank of America, warnte im Januar, dass bis zu 6 Billionen US-Dollar an Einlagen in Stablecoins und verwandte renditebringende Produkte fließen könnten. Dies könnte die Kreditvergabekapazität verringern und die Kreditkosten erhöhen.
Die Studie belegt nicht, dass Einlagen oder Kreditvergabe bereits zurückgegangen sind. Eine Analyse von Mitarbeitern der Federal Reserve kam zu dem Schluss, dass die Reserven von Emittenten als Einlagen zu Banken zurückfließen können. Dadurch kann sich ändern, wer die Finanzierung der Banken bereitstellt, selbst wenn die Gesamteinlagen unverändert bleiben. Die BIS-Stichprobe umfasst eine Phase mit hohen Zinsen, und der Zusammenhang könnte sich verändern, wenn sich verzinsliche Stablecoins und tokenisierte Geldmarktfonds weiter verbreiten.
Häufig gestellte Fragen
-
Wie stark verlangsamte ein Zinsanstieg um 1 Basispunkt das Stablecoin-Wachstum?
Laut dem BIS-Arbeitspapier sank das durchschnittliche Wachstum der Stablecoin-Marktkapitalisierung über zehn Wochen nach einem Anstieg der US-Bankeinlagenzinsen um 1 Basispunkt von etwa 15 % auf etwa 12 %.
-
Welcher Stablecoin zeigte den stärkeren Zusammenhang mit Bankeinlagenzinsen?
Der Zusammenhang war bei Circles USDC stärker als bei Tethers USDT. Die Autoren führten dies auf die engeren Verbindungen von USDC zu US-Nutzern zurück.
-
Was ergab die bevorzugte Schätzung des BIS-Arbeitspapiers?
Die bevorzugte Schätzung senkte das Stablecoin-Wachstum über zehn Wochen auf etwa 6 %, ungefähr das Dreifache des Basiseffekts. Die Autoren nannten jedoch Schwächen dieser Methode.
-
Belegt die Studie, dass Stablecoins Bankeinlagen verringern?
Nein. Das BIS-Arbeitspapier belegt nicht, dass Bankeinlagen oder Kreditvergabe bereits zurückgegangen sind. Zudem umfasst es nur eine Phase mit hohen Zinsen.
-
Warum könnten die Reserven von Stablecoin-Emittenten für die Bankenfinanzierung weiterhin wichtig sein?
Laut einer Analyse von Mitarbeitern der Federal Reserve können die Reserven von Stablecoin-Emittenten als Einlagen zu Banken zurückfließen. Dadurch kann sich ändern, wer die Bankenfinanzierung bereitstellt, selbst wenn die Gesamteinlagen unverändert bleiben.
Crypto News
CryptoSlate
WatcherGuru
TheBlock
WuBlockchain
Lookonchain