Anthropic : les contrats pré-IPO atteignent 643 M$ de volume

Les contrats perpétuels pré-IPO liés à Anthropic ont généré 643 millions de dollars de volume sur 12 plateformes crypto jusqu’au 21 septembre, dépassant les 590 millions enregistrés sur l’ensemble du mois d’août. Au pointage de septembre, l’intérêt ouvert lié à Anthropic s’élevait à environ 80 millions de dollars, dont 31,2 millions sur Binance, en hausse de 88 % en 30 jours.

Pourquoi c’est important

Ces contrats réglés en espèces permettent aux traders de prendre position sur la valorisation d’Anthropic avant que ses actions ne soient cotées en bourse. Binance établit actuellement le prix de référence de son contrat à partir des transactions récentes sur le produit dérivé lui-même. Après une cotation, la plateforme indique qu’elle peut rapprocher ce prix de référence d’un indice stable du cours de l’action fourni par un tiers, avec un préavis de transition et un ajustement progressif plutôt qu’un changement automatique le jour de la cotation.

Cette convergence pourrait modifier les gains et pertes latents, la valeur des garanties et les seuils de liquidation des traders qui conservent leurs positions ouvertes. Le risque augmente avec le marché : l’intérêt ouvert cumulé des contrats perpétuels pré-IPO liés à Anthropic et OpenAI a dépassé 160 millions de dollars le 15 septembre, contre environ 1 million en avril.

Impact sur le marché

Anthropic a déposé confidentiellement un projet d’introduction en bourse en juin. Selon des informations publiées, ses débuts pourraient être reportés au-delà des élections américaines de mi-mandat de novembre. Lors d’un week-end marqué par des articles sur le calendrier de la cotation, le contrat perpétuel ANTHROPICUSDT de Binance a reculé de 0,89 %, à 2 084 $, contre 2 103 $. Binance a indiqué qu’une partie du retard semblait déjà intégrée aux cours, même si ce seul mouvement ne permet pas d’établir les anticipations des traders.

SpaceX fournit un précédent, mais pas une garantie. Après sa cotation en juin, Binance a rapproché le prix de référence de son contrat d’un indice boursier, un processus qui, selon la plateforme, pouvait prendre jusqu’à trois heures. FalconX a fait état d’un intérêt ouvert supérieur à 300 millions de dollars sur les contrats perpétuels SpaceX avant la cotation, puis d’un pic 11 jours après. Binance a indiqué que son volume quotidien moyen était passé d’environ 89 millions à près de 1,6 milliard de dollars après la conversion. Pour Anthropic, les principaux points à surveiller seront le calendrier de l’introduction en bourse, l’écart entre le contrat perpétuel et les actions cotées, ainsi que la capacité de l’intérêt ouvert pré-IPO à se maintenir pendant la transition.