Dans son scénario de base pour 2036, Bitwise fixe le cours du bitcoin à 1 599 766 dollars, sur la base d’un rendement annuel de 34,3 % et d’un marché combiné de l’or et du bitcoin de 109 800 milliards de dollars. Le modèle attribue 25 % de ce marché au bitcoin, ce qui fait de la catégorie des réserves de valeur la source d’environ 82 % de sa valorisation estimée. Le bitcoin s’échangeait autour de 81 070 dollars au moment de la publication des prévisions.
Pourquoi c’est important
Cette projection dépend moins d’une simple trajectoire de hausse des prix que de l’expansion du marché auquel le bitcoin pourrait répondre et de sa capacité à en conquérir une part plus importante. Bitwise estime le marché actuel combinant or et bitcoin à 31 100 milliards de dollars et prévoit qu’il atteindra 109 800 milliards d’ici 2036, dans le prolongement des tendances de croissance historiques.
L’écart avec les hypothèses de JPMorgan soulève une autre question : les institutions jugent-elles le rendement potentiel du bitcoin suffisant pour justifier une allocation en portefeuille ? L’hypothèse de rendement annuel de 10 % attribuée à JPMorgan, composée sur dix ans à partir du cours de référence de 83 557 dollars retenu par Bitwise en septembre, donne environ 216 725 dollars. JPMorgan cite également une volatilité annualisée de 55 % et des corrélations instables parmi les obstacles à une intégration généralisée dans les portefeuilles. Bitwise modélise une volatilité de 27,8 % et prévoit des allocations institutionnelles de 1 % à 5 %.
Impact sur le marché
Le scénario baissier de Bitwise s’établit à 130 686 dollars, tandis que son scénario haussier atteint environ 3,67 millions de dollars. Son analyse de sensibilité montre à quel point le scénario de base dépend du marché des réserves de valeur : si celui-ci atteint 50 000 milliards de dollars et que le bitcoin en conserve 25 %, le cours modélisé tombe à environ 888 000 dollars. Avec une part de 10 %, il recule à environ 531 000 dollars, toutes les autres hypothèses restant inchangées.
Les indicateurs permettant d’évaluer ces prévisions sont les allocations institutionnelles, la part du bitcoin dans le marché combinant or et bitcoin, ainsi que la croissance de ce marché. Une évolution de ces hypothèses pourrait modifier les perspectives bien avant 2036.
Questions fréquemment posées
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Quelle hypothèse représente la majeure partie de la valorisation du bitcoin par Bitwise pour 2036 ?
Environ 82 % reposent sur le marché projeté des réserves de valeur combinant or et bitcoin, évalué à 109 800 milliards de dollars, dont le bitcoin capterait 25 %.
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Comment l’hypothèse de rendement de JPMorgan se compare-t-elle aux prévisions de Bitwise ?
L’hypothèse de rendement annuel de 10 % attribuée à JPMorgan donne environ 216 725 dollars sur dix ans, en partant du cours de référence de 83 557 dollars retenu par Bitwise en septembre. Bitwise prévoit un rendement annuel de 34,3 %.
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Pourquoi JPMorgan s’interroge-t-il sur l’allocation généralisée du bitcoin dans les portefeuilles ?
JPMorgan cite la volatilité annualisée de 55 % attribuée au bitcoin et ses corrélations instables comme des obstacles à son intégration généralisée dans les portefeuilles.
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Comment l’objectif de Bitwise évolue-t-il si le marché des réserves de valeur est plus petit ?
Dans un test de sensibilité, un marché de 50 000 milliards de dollars et une part de 25 % pour le bitcoin donnent un cours modélisé d’environ 888 000 dollars, toutes les autres hypothèses restant inchangées.
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Quels facteurs pourraient mettre à l’épreuve les prévisions de Bitwise sur le bitcoin avant 2036 ?
Les principaux indicateurs sont les allocations institutionnelles, la part du bitcoin dans le marché combinant or et bitcoin, ainsi que la croissance de ce marché.
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