Les rachats par le Trésor américain des obligations d'État à plus longue échéance ont doublé, passant de 2 milliards à 4 milliards de dollars par opération, contribuant à faire reculer le rendement à 30 ans de 5,34%, un plus haut de 19 ans, à environ 5,19%. Le Bitcoin a gagné environ 25%, dépassant les 78 000 dollars, alors qu'environ 4 milliards de dollars de positions crypto baissières ont été liquidées. Les ETF spot sur le bitcoin ont ajouté environ 650 millions de dollars cette semaine, et les traders surveillent si le $BTC se maintient au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours, proche des 69 000 dollars.
Pourquoi c'est important
Un rachat du Trésor n'est pas de l'assouplissement quantitatif. Le Trésor rachète des obligations déjà émises pour améliorer la négociation des titres plus anciens et gérer la composition de la dette. L'assouplissement quantitatif implique que la Réserve fédérale crée des réserves pour acheter des actifs et assouplir les conditions financières. Jeff Ko de CoinEx a qualifié ce modeste programme de signal et de « soft policy put » sur la longue échéance.
La baisse des rendements à long terme réduit l'attrait de la dette d'État rémunérée et peut alléger les coûts d'emprunt. Le Bitcoin ne verse pas d'intérêts, donc des rendements de 4% à 5% sur les marchés traditionnels relèvent la barre pour les capitaux qui remontent la courbe du risque. Le mouvement des rendements est un catalyseur, pas la preuve d'un nouveau régime de liquidité.
Impact sur le marché
L'ampleur du rallye témoigne autant du positionnement que de la politique monétaire. Shawn Young de MEXC Research a déclaré que la violence du squeeze a montré que les paris crypto étaient dangereusement à sens unique. Il a averti qu'une nouvelle remontée au-dessus de 4,7% du rendement à 10 ans, ou vers 5,3% du rendement à 30 ans, placerait la sortie de range sous immédiate suspicion.
Environ 650 millions de dollars d'entrées nettes dans les ETF spot sur le bitcoin ajoutent de la demande au-delà du dénouement forcé. Le test décisif est de savoir si le Bitcoin se maintient près des 69 000 dollars et transforme sa moyenne à 200 jours de résistance en support. Le marché teste si les rendements à long terme resteront contenus une fois les positions shorts évaporées.
Questions fréquemment posées
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Le programme de rachat du Trésor était-il de l'assouplissement quantitatif ?
Non. Le Trésor a racheté des obligations déjà émises pour améliorer la liquidité et gérer la composition de sa dette, tandis que l'assouplissement quantitatif implique que la Réserve fédérale crée des réserves pour acheter des actifs.
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De combien le rendement des bons du Trésor à 30 ans a-t-il reculé ?
Il est passé de 5,34%, un plus haut de 19 ans, à environ 5,19% après que le Trésor a doublé ses rachats à plus longue échéance, de 2 milliards à 4 milliards de dollars par opération.
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Quelle a été l'ampleur du short squeeze pendant le rallye du Bitcoin ?
Environ 4 milliards de dollars de positions crypto baissières ont été liquidés jeudi et vendredi, tandis que le Bitcoin grimpait d'environ 25% au-delà des 78 000 dollars.
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Qu'est-ce qui a soutenu le Bitcoin au-delà du short covering forcé ?
Les ETF spot américains sur le bitcoin ont enregistré environ 650 millions de dollars d'entrées nettes durant la semaine, fournissant une source de demande supplémentaire.
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Quels niveaux les traders surveillent-ils après que le Bitcoin a franchi les 69 000 dollars ?
La moyenne mobile à 200 jours du Bitcoin, proche des 69 000 dollars, est le test technique décisif. Les traders surveillent aussi un rendement à 10 ans au-dessus de 4,7% ou un rendement à 30 ans vers 5,3%.
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