Les options Bitcoin arrivant à échéance vendredi comptent 9 128 BTC en puts contre 6 373 BTC en calls, soit un ratio puts/calls de 1,43 et environ 451 millions de dollars d’exposition nominale en puts. Les données de Deribit situaient Bitcoin près de 83 450 $ après la baisse de la semaine dernière, avec les plus fortes concentrations de puts à 80 000 $, 78 000 $ et 76 000 $.
Pourquoi c’est important
Ces trois prix d’exercice représentent respectivement environ 188 millions, 162 millions et 101 millions de dollars d’exposition nominale. Ensemble, ils comptent pour près de 35 % de l’échéance de 1,29 milliard de dollars et se situent près des niveaux testés par Bitcoin lors de son récent recul. L’intérêt ouvert sur les puts ne signifie pas nécessairement que chaque trader achète une protection contre la baisse, certains contrats ayant pu être vendus pour encaisser des primes.
Les calls sont moins concentrés près du marché. Les plus importantes positions sur les calls se situent à 90 000 $, 87 000 $ et 85 000 $, pour une exposition nominale combinée de 219 millions de dollars. Le niveau de maximum pain de Deribit est fixé à 83 000 $, le prix qui réduirait au minimum la valeur intrinsèque cumulée des options en circulation.
Impact sur le marché
Laevitas a indiqué que la volatilité implicite à sept jours, à la monnaie, était tombée à 32,01 %, contre environ 34,5 % une semaine plus tôt, ce qui suggère que le rapport CPI de mercredi est considéré comme un événement relativement limité. Au prix observé, cela implique une fourchette hebdomadaire modélisée d’environ 79 750 $ à 87 150 $, qui inclut le strike put de 80 000 $, mais reste sous la principale concentration de calls à 90 000 $.
Le skew à sept jours de Bitcoin sur les options 25-delta est également passé de +1,98 à -2,40, tandis que l’intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels a reculé de 1,9 %, à environ 29,33 milliards de dollars. Une inflation plus élevée pourrait raviver les anticipations de hausse des taux et pousser BTC vers la concentration de puts située entre 78 000 $ et 80 000 $. Des données plus modérées pourraient favoriser une reprise vers les strikes des calls plus élevés avant l’échéance de vendredi.
Questions fréquemment posées
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Quelle exposition aux puts Bitcoin se situe entre 76 000 $ et 80 000 $ ?
Environ 451 millions de dollars d’exposition nominale en puts est concentrée sur les strikes de 76 000 $, 78 000 $ et 80 000 $. Ces positions représentent près de 35 % de l’échéance de vendredi, d’un montant de 1,29 milliard de dollars.
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Quel est le niveau de maximum pain du marché des options Bitcoin pour vendredi ?
Le niveau de maximum pain de Deribit est de 83 000 $. Il s’agit du prix de règlement qui réduirait au minimum la valeur intrinsèque cumulée des options en circulation, selon le positionnement actuel.
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Comment la volatilité implicite de Bitcoin a-t-elle évolué avant le CPI ?
La volatilité implicite à sept jours, à la monnaie, a diminué à 32,01 %, contre environ 34,5 % une semaine plus tôt. Laevitas a indiqué que la courbe évaluait le rapport CPI de mercredi comme un événement relativement limité.
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Comment les calls Bitcoin sont-ils positionnés par rapport aux puts ?
Les plus importantes positions sur les calls se situent à 90 000 $, 87 000 $ et 85 000 $, pour une exposition nominale combinée de 219 millions de dollars. Ce montant représente moins de la moitié de l’exposition des trois principaux strikes put à la baisse.
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Quelle pourrait être l’incidence du CPI sur Bitcoin avant l’échéance des options ?
Une inflation plus élevée pourrait raviver les anticipations de hausse des taux et pousser Bitcoin vers la concentration de puts située entre 78 000 $ et 80 000 $. Des données plus modérées pourraient favoriser une reprise vers les strikes des calls plus élevés.
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