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La semaine se joue directement dans la main de la Fed : CPI mardi, PIB chinois et PPI mercredi, puis inscriptions au chômage. Cinq grandes banques américaines publieront aussi leurs résultats.
Le CPI de juin tombe mardi, avec un core YoY attendu stable à 2,9% et un rare chiffre headline négatif; JPMorgan, Citi et Wells Fargo suivront, et la lecture de l’appétit pour le risque touchera BTC avant la Fed.
Le pic pétrolier lié à l'Iran s'est résorbé sur l'écran WTI, mais le RBOB essence reste 40 % au-dessus des niveaux d'avant-guerre.
Le rebond est réel, mais le contexte macroéconomique n'a pas changé : l'inflation globale ralentit tandis que l'inflation sous-jacente continue de grimper, ce qui laisse peu de marge à la Fed pour assouplir sa politique face à un $BTC qui se reprend.
Le chiffre global de 4,2 % est conforme au consensus, ce qui a atténué la pression immédiate d'une hausse des taux et permis au BTC de défendre le seuil des 60 000 $ — mais l'inflation Core a légèrement progressé à 2,9 %, laissant le débat à la Fed non tranché.
Les chiffres global et core sont ressortis conformes aux attentes, mais la lecture annuelle affiche son plus haut niveau en plus de deux ans — un contexte tenace que la Fed doit désormais arbitrer face à un marché du travail qui faiblit…
L'inflation core s'est maintenue à 2,9 % et le chiffre mensuel est ressorti sous les prévisions, mais la Fed devrait toujours laisser les taux à 350-375 pb le 17 juin — et les marchés intègrent désormais une hausse de 25 pb d'ici…
L'IPC de mai est prévu à 4,2 % en glissement annuel, un plus haut en trois ans, et le marché obligataire anticipe déjà 25 pb de resserrement supplémentaire d'ici la fin de l'année — une surprise haussière généralisée serait le déclencheur d'un…
Une escalade géopolitique, un CPI plus élevé que prévu et un mur de demande de 250 Md$ pour une IPO se percutent lors de la même séance — le biais directionnel du BTC dépend du signal que le marché intègre en premier.
Le chiffre principal est le risque de second ordre ; le véritable signal que BlackRock analyse est de savoir si une perturbation à Hormuz ajoute un retrait des stocks pétroliers au plus bas en quatre décennies à un CPI déjà persistant.
Deux publications macroéconomiques coup sur coup — l'inflation d'abord, puis la trajectoire des taux — devraient probablement fixer le régime de volatilité pour BTC et l'ensemble du risque jusqu'à mi-juin.
L'inflation headline a reaccéléré au-dessus du consensus de 3,6-3,7 %, le core a grimpé à 2,74 %, et les futures sur les fed funds n'intègrent désormais plus aucune baisse en 2026 ou 2027 — avec un retour des hausses de taux en vue.
L'open interest a bondi d'environ 10 Md$ en un mois tandis que les volumes au comptant flirtent avec leurs plus bas niveaux en deux ans — le mouvement ressemble davantage à des rachats forcés de shorts qu'à une demande durable, et la pression du CPI et de la transition à la tête de la Fed se profile.
Le CPI core a doublé à 0,4 % en avril et le chiffre global a atteint 3,8 % — son rythme le plus rapide depuis mai 2023 — inversant les paris sur une baisse de la Fed en une probabilité de 35 % de hausse des taux en 2026.
Le CPI headline ressort à 3,8 % en glissement annuel, le core à 2,8 % — tous deux au-dessus du consensus — tandis que l'inflation du logement et des services reste collante, et les traders ont aussitôt rapproché leurs paris de baisse de la Fed.
L'IPC d'avril a atteint 3,8 % en glissement annuel et 0,6 % en glissement mensuel — les deux au-dessus du consensus — ce qui maintient le corridor des fonds fédéraux ancré à 350-375 pb jusqu'à fin année et pèse sur l'ensemble des actifs risqués.
La configuration propre à ce jeton est la plus forte depuis des mois — mais le Bitcoin capte toujours 82 % des flux hebdomadaires, et la publication de l'IPC du 12 mai décidera si la demande sur XRP pourra se transformer en mouvement de prix.
Le CPI d'avril est consensuel à 3,7 % — la plus forte hausse annuelle depuis janvier 2024 — et la stagnation du BTC entre 80K et 82K $, du XRP à 1,50 $ et de SOL à 97 $ suggère que les opérateurs couvrent déjà le risque d'un mouvement risk-off.
Le calendrier macro reste sous tension avant la publication du CPI mardi, mais les flux structurels sous-jacents — une levée de 222 M$ pour ARC, trois semaines consécutives d'entrées dans les ETF SOL — en disent bien plus que les gros titres.
Cinq séances concentrent les publications d'inflation, la passation Powell-Warsh et un sommet de Pékin en une seule fenêtre de stress — l'épreuve la plus large pour savoir si la reprise de $BTC au-dessus des 80 000 $ bénéficie d'un parrainage macro.
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