Bitcoin dépasse 80 000 $ malgré le retrait de 148 Md$

Le Bitcoin a dépassé les 80 000 $ après que la hausse de 148,003 milliards de dollars du compte général du Trésor américain n’a pas déstabilisé les marchés du financement au jour le jour. Le solde a atteint 991,708 milliards de dollars au 16 septembre, les paiements d’impôts ayant transféré des liquidités vers le compte du gouvernement à la Réserve fédérale. Les dépôts des banques commerciales auprès de la Fed ont reculé de 114,971 milliards de dollars, à 2,922 billions de dollars, mais ces mouvements n’ont pas entraîné une baisse équivalente des réserves.

Pourquoi c’est important

Les entrées de fonds liées aux échéances fiscales peuvent temporairement retirer des liquidités des marchés privés et renchérir le financement à court terme. Le risque était particulièrement surveillé après que la Fed a relevé de 25 points de base la fourchette de son taux directeur, à 3,75 %–4 %, le 16 septembre.

Jusqu’à présent, la pression est restée contenue. Le SOFR s’est établi à 3,85 % le 17 septembre, sur près de 3 000 milliards de dollars de transactions, soit cinq points de base sous le taux de 3,90 % appliqué par la Fed aux soldes de réserves. Les 25e et 75e percentiles se sont établis à 3,83 % et 3,90 %, tandis que le 99e percentile a atteint 3,93 %, sous le taux de 4 % de la facilité permanente de repo.

Impact sur les marchés

Le SOFR a augmenté de 23 points de base par rapport à 3,62 % après l’entrée en vigueur de la hausse des taux de la Fed, faisant du réajustement de la politique monétaire l’explication la plus claire de l’essentiel de la remontée des taux. La demande de liquidités liée aux impôts a pu ajouter une pression marginale, mais les données ne montrent pas de tension généralisée sur le financement.

Le Bitcoin est remonté d’environ 76 147 $ à plus de 80 000 $ et s’échangeait autour de 82 000 $ au moment de la publication. Le rebond a coïncidé avec le retour des entrées dans les ETF spot Bitcoin, une hausse des actions portée par la technologie et la faiblesse du yen, tandis que le rôle des rachats de positions vendeuses reste incertain.

Les données de financement ne montrent pas que le transfert du Trésor ait, à lui seul, créé une demande de Bitcoin. Elles montrent qu’un risque de liquidité a été absorbé sans se transformer en perturbation plus large des marchés. Les prochains tests seront la demande des ETF, le positionnement et la capacité de nouveaux acheteurs à soutenir la reprise une fois la pression liée à l’échéance fiscale dissipée.