Le Bitcoin a plongé à 61 300 $ sur des ventes massives avant de se reprendre vers 62 500 $, un mouvement qui a déclenché environ 3 milliards de dollars de liquidations sur deux jours et fait reculer l'open interest total sur les contrats à terme de 8,5 %, à 111,4 milliards de dollars. Le seul décompte des liquidations sur 24 heures a atteint 1,7 milliard de dollars, dont 750 millions imputables au bitcoin et 390 millions à l'ether, le reste se répartissant sur les perps d'altcoins. L'ether a cédé 3 % depuis minuit UTC, à environ 1 750 $, tandis que NEAR, ZEC et JUP ont tous perdu plus de 13 %, le marché des altcoins absorbant l'essentiel du débouclage.
Pourquoi c'est important
Le mouvement de prix est brutal, mais l'empreinte sur les dérivés envoie un signal encore plus révélateur. L'open interest sur le $BTC est retombé à 766 000 BTC, contre des sommets records au-dessus de 800 000 la veille — ce repli suggère que les positions longues leveraged ont été évincées, plutôt que les baissiers ne construisent agressivement de nouvelles expositions directionnelles, du moins sur le $BTC. La volatilité implicite a grimpé en parallèle, avec les indices 30 jours BVIV et EVIV de Volmex qui ont bondi sur les trois dernières séances, les traders payant le prix fort pour se couvrir à la baisse. Le skew put s'est renforcé à la fois sur le bitcoin et l'ether, et le put de strike 60 000 $ sur Deribit porte désormais plus d'1 milliard de dollars d'open interest notionnel — à mesure que le spot dérive vers ce strike, des flux de couverture des dealers de grande ampleur deviennent de plus en plus probables.
Le contexte macroéconomique pèse également sur l'appétit pour le risque. Le capital se réoriente du crypto vers le thème de l'IA sur les marchés traditionnels, un mouvement de flux qui s'est superposé aux dommages persistants du wipeout de levier d'octobre et a laissé la structure de marché fine. Avec plus de la moitié de tous les bitcoins en circulation qui s'affichent en perte latente — 10,5 millions de BTC sous l'eau contre 9,8 millions en bénéfice — le croisement offre en profit / offre en perte bascule désormais clairement du côté des pertes, une configuration qui a historiquement coïncidé avec les principaux creux de marché baissier mais qui, à court terme, mesure à quel point le positionnement s'était étiré.
Impact sur le marché
Solana se distingue comme la plus claire accumulation à la baisse : l'open interest sur le $SOL a bondi à un record de 72,16 millions de tokens alors même que le cours enfonçait son plus bas de février, une combinaison qui signale en général une construction agressive de shorts.
Questions fréquemment posées
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Combien a été liquidé lors du dernier repli du bitcoin ?
Environ 3 milliards de dollars de positions leveraged ont été clôturées de force sur deux jours, le décompte sur 24 heures atteignant à lui seul 1,7 milliard de dollars — 750 M$ sur le $BTC, 390 M$ sur l'$ETH, le reste réparti sur les perps d'altcoins.
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Pourquoi le strike du put à 60 000 $ sur Deribit est-il significatif ?
Le put de strike 60 000 $ sur Deribit porte désormais plus d'1 milliard de dollars d'open interest notionnel. À mesure que le prix spot dérive vers ce niveau, des couvertures et ajustements de positions de grande ampleur de la part des dealers deviennent plus probables, ce qui peut amplifier la volatilité des deux…
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Que signale l'open interest record de Solana ?
L'open interest sur le $SOL a bondi à un record de 72,16 millions de tokens alors même que le cours enfonçait son plus bas de février. Cette combinaison — levier en hausse sur un prix en baisse — reflète en général une accumulation agressive de shorts plutôt qu'une nouvelle demande longue.
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Combien de bitcoins sont actuellement en perte ?
Selon la source, 10,5 millions de BTC sont désormais sous l'eau contre 9,8 millions en profit, ce qui signifie que plus de la moitié de tous les bitcoins en circulation s'affichent en perte latente — un croisement offre en profit / offre en perte historiquement associé aux principaux creux de marché baissier.
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Quels altcoins ont le plus sous-performé pendant le mouvement ?
NEAR, ZEC et JUP ont chacun perdu plus de 13 % depuis minuit UTC, DASH, ENA, FET et HYPE reculant tous de plus de 10 %. La faible liquidité des paires d'altcoins a amplifié la baisse une fois la cascade de liquidations enclenchée.
Benjamin Cowen
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