La FINMA a approuvé le premier fonds négocié en bourse destiné aux particuliers, régi par le droit suisse et investissant directement dans le Bitcoin. Elle lui accorde une dérogation aux exigences de diversification. Dans son annonce du 20 octobre, le régulateur a estimé que la longue histoire du Bitcoin sur les marchés et son volume d’échanges particulièrement élevé par rapport aux autres cryptomonnaies justifiaient cette exception. Le fonds est classé parmi les autres fonds pour placements alternatifs présentant des risques particuliers.
Pourquoi c’est important
Cette approbation crée une structure de fonds de droit suisse, distincte des produits négociés en bourse auxquels les investisseurs locaux sont habitués. SIX décrit ses ETP comme des titres de créance garantis, tandis que ce produit est un placement collectif qui détient directement du Bitcoin. La dérogation autorise une exposition concentrée au Bitcoin, sans supprimer les garanties concernant la conservation des actifs ni la commercialisation du produit auprès des particuliers.
La FINMA a indiqué que les établissements surveillés doivent réduire les risques opérationnels et ceux liés à la conservation, notamment en faisant appel à des prestataires disposant d’une expertise technique, d’une infrastructure robuste et d’un suivi adapté. Les cryptoactifs des clients doivent également rester hors de la masse en faillite du dépositaire. Le recours à un dépositaire externe ne décharge pas l’établissement financier agréé de ses responsabilités.
Lors de la vente, les établissements doivent respecter la loi suisse sur les services financiers, notamment en formulant clairement les mises en garde relatives à la volatilité et aux pertes potentielles, et en procédant aux vérifications d’adéquation ou de caractère approprié requises. Les documents du fonds doivent présenter les risques de manière bien visible. Les investisseurs restent exposés aux variations du prix du Bitcoin et peuvent subir des pertes importantes, même avec un ETF approuvé.
Incidence sur le marché
Cette approbation constitue une étape réglementaire importante pour l’investissement des particuliers dans le Bitcoin en Suisse, mais ne précise ni la date de début des échanges ni le coût du produit. La FINMA n’a indiqué aucun émetteur, barème de frais ou date de lancement. Elle a précisé que d’autres prestataires avaient soumis ou annoncé des demandes d’ETF Bitcoin, sans faire état d’autres approbations.
La dérogation concerne spécifiquement ce fonds et permet une exposition concentrée au Bitcoin dans le cadre de sa structure juridique. Elle ne protège pas contre une baisse du prix du Bitcoin. Les détails encore inconnus du produit compteront pour les investisseurs qui évaluent les modalités d’accès et les coûts.
Questions fréquemment posées
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En quoi l’ETF Bitcoin suisse approuvé diffère-t-il des ETP locaux ?
L’ETF est un placement collectif régi par le droit suisse qui investit directement dans le Bitcoin. SIX décrit les ETP suisses comme des titres de créance garantis.
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Pourquoi la FINMA a-t-elle accordé une dérogation aux règles de diversification ?
La FINMA a invoqué la longue histoire du Bitcoin sur les marchés et son volume d’échanges particulièrement élevé par rapport aux autres cryptomonnaies.
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Quelles garanties relatives à la conservation des actifs restent en vigueur ?
Les établissements surveillés doivent réduire les risques opérationnels et de conservation. Les cryptoactifs des clients doivent rester hors de la masse en faillite du dépositaire, et les établissements restent responsables lorsqu’ils font appel à des prestataires externes.
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Quelles informations les entreprises doivent-elles communiquer lors de la vente de l’ETF Bitcoin ?
Les obligations prévues par la FinSA comprennent des mises en garde claires sur la volatilité et les pertes, des vérifications d’adéquation ou de caractère approprié, ainsi qu’une présentation bien visible des risques dans les documents du fonds.
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Quand les investisseurs pourront-ils négocier l’ETF, et à quel coût ?
L’annonce de la FINMA ne précisait ni l’émetteur, ni le barème des frais, ni la date de début des échanges. Ces détails du produit n’ont donc pas été communiqués.
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