Le rapport on-chain de Glassnode du 9 septembre place le Sell-Side Risk Ratio du Bitcoin à 7 points de base par jour sur une base de sept jours, contre 16 points de base au pic d'août. La part des détenteurs à long terme dans le profit réalisé est tombée à 47 %, contre 88 % au pic d'août, et le pic de profit réalisé du 3 septembre représentait moins de la moitié de celui d'août. Les données décrivent une réalisation plus discrète et un glissement des cohortes qui prennent leurs profits, et non une baisse du volume des échanges lui-même.
Pourquoi c'est important
Le Sell-Side Risk Ratio divise les profits et pertes on-chain par la capitalisation réalisée, ce qui saisit la valeur réalisée par rapport à la base de capital plutôt qu'au flux brut de transactions. Une lecture inférieure à la moitié de son niveau antérieur signale que les détenteurs réalisent moins de profits et de pertes relativement à la taille du marché. Le rapport situe aussi le poids de l'offre : environ 1,07 million de $BTC acquis entre 83 000 $ et 86 000 $, presque entièrement détenu par les détenteurs à long terme, a à peine bougé sur les 30 derniers jours.
Impact sur le marché
Ce bloc reste une offre potentielle, même si les données de réalisation suggèrent que les détenteurs ne se précipitent pas pour vendre. Le delta de volume cumulé au comptant est resté négatif le 8 septembre malgré une amélioration, ce qui signifie que les ventes agressives sur les échanges l'emportaient toujours sur les achats agressifs selon une autre mesure de flux. Une progression soutenue au-delà de 80 000 $ exigera toujours des acheteurs qu'ils absorbent l'offre qui arrive effectivement sur le marché, et environ 47 milliards de dollars d'offre rentable restent stationnés au-dessus de la fourchette actuelle en attente de réalisation.
Questions fréquemment posées
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Qu'est-ce que le Sell-Side Risk Ratio du Bitcoin ?
Il divise les profits et pertes on-chain par la capitalisation réalisée, capturant la valeur réalisée par rapport à la base de capital du marché comme mesure de la pression de vente potentielle.
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Pourquoi le Sell-Side Risk Ratio a-t-il baissé début septembre ?
Les détenteurs à long terme ont capté 47 % du profit réalisé, contre 88 % au pic d'août, tandis que le pic de profit réalisé du 3 septembre représentait moins de la moitié de celui d'août.
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Combien de Bitcoin est stationné entre 83 000 $ et 86 000 $ ?
Glassnode identifie environ 1,07 million de $BTC acquis dans cette fourchette, presque entièrement détenu par des détenteurs à long terme. Le bloc a à peine bougé sur les 30 derniers jours.
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Un Sell-Side Risk Ratio plus bas signifie-t-il que moins de $BTC est vendu ?
Non. Le ratio mesure la réalisation des profits et pertes par rapport à la base de capital, et non le volume des échanges. Le delta de volume cumulé au comptant est resté négatif le 8 septembre malgré une amélioration.
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Que faudrait-il pour que le Bitcoin dépasse 80 000 $ ?
Les acheteurs devraient absorber l'offre qui arrive effectivement sur le marché. Environ 47 milliards de dollars d'offre rentable restent stationnés au-dessus de la fourchette actuelle en attente de réalisation.
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