Bitcoin a chuté de 8,25 %, passant d’environ 84 134 $ à 77 191 $ entre le 21 et le 30 octobre, alors même que le rendement réel des bons du Trésor américain à 10 ans reculait de 16 points de base, à 2,60 %. Les valeurs technologiques ont également fléchi, tandis que près d’un milliard de dollars de sorties des ETF Bitcoin et les liquidations de positions à effet de levier ont accentué la pression vendeuse.
Pourquoi c’est important
La baisse des rendements réels réduit généralement le coût d’opportunité lié à la détention de Bitcoin. Mais ce soutien a été éclipsé par un appétit pour le risque en berne et l’absence d’achats au comptant durables. Wintermute a désigné la faille de sécurité de Binance du 29 octobre comme le principal choc propre au secteur crypto à l’origine du repli, qui a déclenché environ 1,5 milliard de dollars de liquidations. Les positions longues représentaient environ 85 % du total.
Wintermute a indiqué que les acheteurs à la baisse s’étaient surtout appuyés sur des contrats à terme perpétuels à effet de levier, plutôt que sur des achats au comptant. Les positions sont ainsi restées vulnérables à de nouvelles liquidations lors de la baisse des cours, sans signe notable de l’arrivée de nouveaux capitaux pour soutenir un rebond durable.
Impact sur le marché
Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 398,6 millions de dollars de sorties nettes le 2 novembre, après 643,2 millions de dollars de retraits le 30 octobre. L’IBIT de BlackRock a subi 405,3 millions de dollars de retraits le 2 novembre, partiellement compensés par 6,7 millions de dollars d’entrées dans le FBTC de Fidelity. Bitcoin s’échangeait autour de 76 861 $ mardi matin, sous les 80 000 $.
Wintermute considère le niveau de 76 800 $, proche de la moyenne mobile sur 50 semaines de Bitcoin, comme un support essentiel. Une cassure durable sous ce seuil renforcerait le scénario baissier. À l’inverse, repasser au-dessus de 80 000 $ grâce au retour de la demande au comptant et des entrées dans les ETF remettrait en question les perspectives prudentes. Les données américaines sur les offres d’emploi, attendues le 3 novembre, et le rapport sur l’emploi d’octobre, prévu le 6 novembre, pourraient faire bouger les rendements. Mais leur baisse pourrait ne pas suffire si les valeurs technologiques et la demande pour les ETF restent faibles.
Questions fréquemment posées
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Pourquoi Bitcoin a-t-il baissé alors que les rendements réels des bons du Trésor reculaient ?
La faiblesse des valeurs technologiques, près d’un milliard de dollars de sorties des ETF Bitcoin et les liquidations à effet de levier ont surpassé le soutien habituellement apporté par la baisse des rendements réels.
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Quel rôle la faille de sécurité de Binance a-t-elle joué dans le repli ?
Wintermute a désigné la faille du 29 octobre comme le principal choc propre au secteur crypto à l’origine du repli, qui a déclenché environ 1,5 milliard de dollars de liquidations.
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Quel a été le montant des récentes sorties des ETF Bitcoin au comptant américains ?
Les ETF ont enregistré 398,6 millions de dollars de sorties nettes le 2 novembre, après 643,2 millions de dollars le 30 octobre, soit environ 1,04 milliard de dollars sur les deux séances.
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Quels niveaux de cours Bitcoin Wintermute surveille-t-elle ?
Wintermute considère 76 800 $ comme un support essentiel et 80 000 $ comme le seuil que Bitcoin doit reconquérir pour remettre en question ses perspectives prudentes.
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Qu’est-ce qui pourrait soutenir une reprise durable de Bitcoin ?
Selon Wintermute, une reprise durable au-dessus de 80 000 $ nécessiterait une demande plus forte sur le marché au comptant et le retour des entrées dans les ETF.
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