Le Bitcoin plonge de 13 % alors que les investisseurs en ETF tombent en dessous du coût de base !

Le Bitcoin a perdu 13 % au cours de la semaine dernière, glissant dans la fourchette des 67 000 $ et retombant dans la zone de valeur du marché baissier définie par le Prix Réalisé à 53,9 K $ et la Moyenne du Marché Réelle à 77,8 K $. Le Coût de Base des Détenteurs à Court Terme est désormais tombé en dessous de la Moyenne du Marché Réelle pour la première fois depuis janvier 2022 — une configuration historiquement associée aux marchés baissiers de fin de cycle où la capitulation par des entités plus importantes devient plus courante.

Pourquoi c'est important

Le rallye de 82 000 $ qui a précédé ce déclin a été confirmé comme un rebond baissier plutôt qu'un changement de régime structurel. La SMA sur 7 jours du Ratio de Profit/Pertes Réalisés s'est effondrée d'un pic local de 3,16 à seulement 0,29, reflétant presque précisément la vague de panique de février. De manière critique, la SMA sur 90 jours n'a jamais franchi le seuil de 2,0 associé aux flux de capitaux de véritable marché haussier — ce qui signifie que la conviction structurelle n'a jamais été là. Le Bitcoin a été rejeté presque exactement au coût de base agrégé des ETF Spot américains près de 83 000 $, transformant ce niveau de soutien en résistance supérieure et plaçant l'investisseur moyen en ETF dans une perte non réalisée. Les ETF Spot américains ont enregistré 4,21 milliards de dollars de sorties sur trois semaines consécutives, la plus grande série de rachats institutionnels de 2026, les institutions réduisant leur risque avant le prix plutôt que d'y réagir.

Impact sur le marché

Les pertes réalisées totales ont explosé à 1,35 milliard de dollars par jour, dont 770 millions de dollars attribués à des détenteurs à long terme capitulant de positions au sommet du cycle — un signe que le processus de redistribution de l'offre s'accélère mais reste incomplet. Le Delta de Volume Spot sur 7 jours est devenu négatif de manière décisive, atteignant ses niveaux les plus faibles depuis février, confirmant que les vendeurs dominent les carnets de commandes. Plus de 400 millions de dollars de positions longues à effet de levier ont été liquidées de force alors que le BTC est tombé en dessous de 70 000 $.