BTC rejeté à la moyenne 200 jours : alerte sur le cycle de mi-mandat

Le rallye du Bitcoin vers la moyenne mobile simple 200 jours a calé, ce niveau tenant lieu de résistance pour la deuxième fois du cycle actuel — un schéma qui a précédé des replis plus marqués dans trois des quatre dernières années baissières de mi-mandat. L'analyste Ben Cowles d'Into The Cryptoverse a replacé ce rejet dans le cadre historique, notant que le BTC a touché la 200 jours et s'est retourné en mai 2018 puis en 2022 avant de céder vers le creux de juin ; 2014 est la seule année de mi-mandat antérieure où les cours ont brièvement clôturé au-dessus de la moyenne mobile avant le creux final du quatrième trimestre.

Le niveau clé que surveille Cowles est le retracement de Fibonacci 0,382 du repli depuis le plus haut historique, que le BTC avait touché en mars 2018 et avril 2022 avant la jambe baissière suivante. Ce cycle ne l'a pas encore atteint, laissant un objectif ouvert au-dessus du marché. La dominance des stablecoins s'est également recourbée à la hausse depuis l'EMA 21 semaines — la même zone où elle a marqué des creux de marché baissier lors des cycles précédents — un signal qu'il interprète comme une rotation des capitaux à nouveau en marge plutôt que vers le risque.

Pourquoi c'est important

L'argument central de Cowles est structurel, pas narratif : quand on moyenne le ROI du BTC depuis le début de l'année sur les années de mi-mandat précédentes et qu'on superpose un écart-type, le prix implicite à ce stade du cycle se situe environ 40 % sous l'ouverture annuelle — une zone qu'il situe autour de 51K–52K $, bien en dessous des niveaux actuels. Chaque année de mi-mandat antérieure a produit un creux majeur au quatrième trimestre — octobre 2014, décembre 2018, novembre–décembre 2022 — généralement une douzaine de mois après le sommet de cycle, et Cowles fait d'un creux au quatrième trimestre 2026 son scénario de base.

Il pousse aussi l'analogie jusqu'aux actions. Si le cycle économique plus large culmine fin 2026, le moment où le cycle propre de quatre ans du BTC devrait enflammer un nouveau marché haussier pourrait coïncider avec un marché baissier du S&P — comme la saison des altcoins du quatrième trimestre 2025 qui devait démarrer avant que le propre marché baissier du BTC ne l'écrase. L'or, l'argent, les actions internationales, l'énergie et l'industrie ont tous surperformé le BTC depuis le début de l'année, une rotation qu'il s'attend à voir persister avant le retour du risque plus tard.

Impact sur le marché

À court terme, Cowles trace deux chemins, qui se résolvent tous deux à la baisse. Le scénario le plus baissier voit le BTC osciller jusqu'en mai, céder en juin, balayer le creux de février, brièvement rebondir à contre-courant en juillet–août, puis décliner vers le creux du quatrième trimestre. L'alternative voit le BTC chuter d'abord en juin, retester les sommets et le Fib 0,382, et seulement alors basculer vers le quatrième trimestre. Dans les deux cas, la SMA 20 semaines proche de 75K $ est la prochaine zone d'inflexion : 2018 et 2022 y ont toutes deux brièvement rebondi avant la jambe finale, sans jamais s'y maintenir.

Cowles précise que son appel de creux au quatrième trimestre est le scénario optimiste — le pessimiste est un repli plus long, porté par le cycle économique, qui repousserait le vrai creux fin 2026 ou au-delà. Dans les deux cas, le rejet sur la 200 jours est la ligne de partage : une cassure nette et un maintien au-dessus invalideraient l'analogie des années de mi-mandat ; un nouvel échec dessus laisse intact le scénario historique.