Bitcoin se prépare à imprimer un nouveau plus bas relatif dans une structure baissière qui remonte à octobre, le graphique du BTC reculant d'environ 7 % sur les deux dernières semaines alors que les futures des indices S&P 500 et Nasdaq 100 s'échangent en hausse de plus de 0,5 %. L'Ether s'en est encore moins bien tiré, abandonnant plus de 10 % sur la même fenêtre et se maintenant en milieu de range dans une bande février-avril qui dure depuis des mois, près de 2 098 $, sans signe de reconquête du terrain perdu.
L'écart entre les majors et le reste du marché est net. L'indice Computing Select de CoinDesk a gagné 1,9 % sur la séance — tiré par FET (+4,8 %) et RENDER (+7,2 %) — tandis que l'indice DeFi Select progressait de 1,3 %, ce qui suggère que le capital opte pour une rotation vers les paniers spéculatifs IA et DeFi plutôt que d'attendre que BTC et ETH sortent de leurs ranges. Les jetons axés sur la confidentialité sont partis dans l'autre sens, ZEC, XMR et DASH reculant jusqu'à 7 %.
Pourquoi c'est important
La divergence avec les actions est le signal. Les futures américains sont dans le vert et la crypto saigne, ce qui exclut une lecture macro de type risque-off et pointe vers des vents contraires propres à la crypto — forte concentration de l'offre, positionnement options important, et l'imminence de l'expiration Deribit de 6,6 milliards de dollars le 29 mai, avec les puts à 75 000 $ et les calls à 80 000 $ au centre de gravité. Le BTC a rebondi depuis sa moyenne mobile 128 jours, proche de 74 500 $, mais reste plafonné sous la véritable moyenne de marché et la base de coût des détenteurs court terme, autour de 77 000 $, laissant la voie de moindre résistance orientée à la baisse tant que ces niveaux ne sont pas retournés.
Le positionnement sur les dérivés raconte une histoire plus discrète. Le volume sur les futures a reculé de 10 % à 130 milliards de dollars en 24 heures tandis que l'open interest notionnel stagne près de 126 milliards de dollars et que les liquidations sur 24 heures ont chuté de 21 % à 126 millions de dollars — un marché régulier, en range, plutôt qu'une liquidation forcée. L'OI futures sur BTC est revenu à 711 000 BTC contre 793 000 plus tôt ce mois-ci, mais l'OI sur ETH flirte juste en dessous de ses records historiques, près de 15 millions d'ETH, et la volatilité implicite à 30 jours recule sur les deux actifs, ce qui traduit une vente de volatilité persistante plutôt qu'une demande de protection dans la panique. Reste que les puts Deribit sur BTC aux strikes 70 000 $–76 000 $ figurent parmi les plus échangés sur les dernières 24 heures — un pari baissier qui se superpose à un carnet par ailleurs calme.
Questions fréquemment posées
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Pourquoi le Bitcoin chute-t-il alors que les actions montent ?
Les futures S&P 500 et Nasdaq 100 gagnent plus de 0,5 % tandis que le BTC cède 7 % en deux semaines. L'écart exclut une lecture macro de type risque-off et pointe vers des vents contraires propres à la crypto — forte concentration de l'offre, positionnement options important, et l'imminence d'une expiration Deribit de…
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Pourquoi les jetons IA surperforment-ils alors que le Bitcoin et l'Ether faiblissent ?
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Que disent le positionnement dérivés et les taux de financement du prochain mouvement ?
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