La Réserve fédérale annonce sa décision sur les taux mercredi à 14 h ET, avant la conférence de presse du président Kevin Warsh à 14 h 30 ET. La réunion ne comporte ni Summary of Economic Projections trimestriel ni dot plot, les repères habituels des marchés, ce qui laisse les traders évaluer l’issue presque uniquement à partir du communiqué et du ton du successeur de Powell. Les futures CME sur les fed funds impliquaient encore environ 35% de probabilité d’une hausse des taux en milieu de semaine, un niveau d’indécision inhabituellement élevé si près de la décision. Citadel appelle publiquement à une hausse, estimant qu’un tel geste mettrait fin à la forward guidance comme outil de politique monétaire, un résultat que Warsh défend depuis longtemps.
Pourquoi c’est important
Les rendements obligataires font déjà le travail de la Fed. Les rendements des Treasuries à 10 ans et à 2 ans ont tous deux franchi les lignes de tendance qui limitaient le léger repli en place depuis octobre 2023, laissant la voie de moindre résistance clairement orientée à la hausse. En parallèle, le brut WTI a grimpé de près de 20% ce mois-ci alors que les pourparlers de paix US-Iran restent dans l’impasse, Reuters signalant une nouvelle poussée après des frappes américaines et saoudiennes en Irak et l’interception d’une attaque de missile iranienne. Cette combinaison laisse très peu de marge à la Fed pour adopter un ton dovish sans risquer une nouvelle hausse des anticipations d’inflation.
Impact de marché
Une surprise hawkish, qu’il s’agisse d’une hausse effective ou d’une guidance penchant dans ce sens, accélérerait probablement le mouvement obligataire et pèserait sur les actifs risqués, BTC et le reste du crypto étant en première ligne de toute réévaluation de la duration. Une lecture dovish qui minimiserait le choc pétrolier produirait l’effet inverse, soutenant le crypto avec les actions à mesure que les rendements réels se détendent. Dans tous les cas, l’asymétrie se situe du côté des taux: la cassure des rendements et le contexte pétrolier placent la barre d’un rally de soulagement nettement plus haut que celle d’une nouvelle jambe de baisse.
Questions fréquemment posées
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À quelle heure tombe la décision de la Fed sur les taux aujourd’hui et quand a lieu la conférence de presse ?
La Réserve fédérale annonce sa décision sur les taux mercredi à 14 h ET, avant la conférence de presse du président Kevin Warsh à 14 h 30 ET.
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Pourquoi ce FOMC est-il inhabituel sans nouvelles projections ni dot plot ?
La réunion n’est pas une réunion trimestrielle du Summary of Economic Projections, il n’y a donc pas de nouveau dot plot. Les traders évaluent donc l’issue presque uniquement à partir du communiqué et du ton de la conférence de presse de Warsh.
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Quelle est la probabilité implicite d’une hausse des taux de la Fed aujourd’hui ?
Les futures CME sur les fed funds impliquaient encore environ 35% de probabilité d’une hausse des taux en milieu de semaine, un niveau d’indécision inhabituellement élevé si près d’une décision. Citadel appelle publiquement à une hausse.
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Pourquoi les rendements obligataires montent-ils déjà avant la décision de la Fed ?
Les rendements des Treasuries à 10 ans et à 2 ans ont tous deux franchi les lignes de tendance qui limitaient le léger repli en place depuis octobre 2023, laissant la voie de moindre résistance orientée à la hausse avant même que la Fed ne s’exprime.
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Comment le choc pétrolier réduit-il la marge de la Fed pour adopter un ton dovish ?
Le brut WTI a grimpé de près de 20% ce mois-ci alors que les pourparlers de paix US-Iran restent dans l’impasse, Reuters faisant état d’une nouvelle hausse après des frappes en Irak et une attaque de missile iranienne interceptée. Ce contexte limite la capacité de la Fed à paraître dovish sans alimenter les…
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