Le Bitcoin est passé d'environ 63 K$ à un creux local proche de 58 K$ au cours de la semaine écoulée avant de se stabiliser autour de la zone des 60 K$ à l'approche du week-end, selon le Market Pulse Semaine 27 de Glassnode. Le mouvement prolonge la vague de ventes marquée observée plus tôt ce mois-ci, avec un momentum baissier qui s'atténue mais des acheteurs qui ne parviennent toujours pas à enclencher une reprise durable.
Le pulse met en avant un ajustement structurel sous la surface. Les marchés spot continuent d'enregistrer des ventes nettes persistantes même si l'activité de trading repart, ce que Glassnode interprète comme une liquidité disponible servant à distribuer plutôt qu'à accumuler aux prix actuels. Les dérivés racontent une histoire similaire : l'open interest continue de se contracter, les traders paient cher pour se protéger à la baisse, et le skew des options s'est nettement éloigné de sa fourchette historique, tandis que le funding reste discret. Le positionnement institutionnel s'est aussi assoupli, avec des ETF spot américains glissant dans une position agrégée de perte latente et des sorties nettes continues qui signalent une réticence à ajouter de l'exposition.
Pourquoi c'est important
Les données on-chain offrent une lecture plus équilibrée. Le volume de transfert ajusté aux entités s'est repris, ce qui montre que des capitaux à grande échelle continuent de se déplacer on-chain, mais une demande de frais réseau atone suggère que l'activité sous-jacente reste modérée. La hausse du hot capital, la part de l'offre détenue par des portefeuilles court terme sensibles au prix, accroît la sensibilité du marché à la volatilité, une configuration qui tend à amplifier la prochaine jambe, quel que soit le sens où la conviction revient.
Impact sur le marché
La combinaison d'un flux spot défensif, d'un levier qui se contracte, de hedges baissiers tendus et de sorties d'ETF laisse le Bitcoin se stabiliser sans pour autant se reprendre. Un rebond soutenu à partir d'ici exige probablement le retour d'une conviction acheteuse sur les trois couches, pas seulement une pause dans la pression vendeuse. Tant que ce bid ne se manifeste pas, la zone des 60 K$ ressemble davantage à un plancher en test qu'à une base en construction.
Source : [BTC Market Pulse: Week 27 — Glassnode Research – Digital Asset Market Intelligence](https://research.glassnode.com/btc-market-pulse-week-27/)
Questions fréquemment posées
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De combien le Bitcoin a-t-il chuté cette semaine selon Glassnode ?
Le Bitcoin est passé d'environ 63 K$ à un creux local proche de 58 K$ avant de se stabiliser autour de la zone des 60 K$ à l'approche du week-end, selon le Market Pulse Semaine 27 de Glassnode.
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À quoi ressemble la configuration des dérivés en ce moment ?
Le levier se dénoue, l'open interest se contracte et les traders paient cher pour se protéger à la baisse. Le skew des options s'est nettement écarté de sa fourchette historique, tandis que le funding reste discret, signe d'un marché prudent.
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Les ETF Bitcoin spot américains continuent-ils de voir des sorties ?
Oui. Les ETF spot US sont passés en position agrégée de perte latente, et les sorties nettes continues suggèrent que les investisseurs institutionnels restent réticents à ajouter de l'exposition aux prix actuels.
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Qu'est-ce que le hot capital, et pourquoi est-ce important ici ?
Le hot capital mesure la part de l'offre détenue par des portefeuilles court terme sensibles au prix. Glassnode souligne qu'un hot capital en hausse accroît la sensibilité du Bitcoin à la volatilité lors du prochain mouvement directionnel.
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Que faudrait-il pour que le $BTC soutienne une reprise depuis 60 K$ ?
Selon la lecture de Glassnode, un retour significatif de la conviction acheteuse est nécessaire sur le spot, les dérivés et la demande institutionnelle. Une simple pause dans la pression vendeuse suffira probablement pas à inverser la posture défensive.
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