Ki Young Ju, fondateur de CryptoQuant, s'attend à ce que le marché haussier actuel du Bitcoin délivre une hausse de 3x à 5x plutôt qu'une envolée parabolique supérieure à 10x, suivie d'un marché baissier nettement plus clément.
Pourquoi c'est important
Ce pronostic repose sur la structure, pas sur le sentiment. Les cycles précédents, portés par les particuliers et marqués par une faible liquidité, fonctionnaient à l'argent chaud, ce qui alimentait des rallyes verticaux explosifs accompagnés de baisses de 80 %. La détention institutionnelle croissante et une capitalisation élargie atténuent désormais la volatilité aux deux extrémités du cycle.
Sa lecture on-chain étaye cette thèse : le MVRV n'est jamais descendu sous 1 au cours de ce cycle, la realized cap continue de grimper grâce à du capital neuf, les premières baleines OG ont cessé leurs distributions, et les baleines des futures ont pris une exposition longue agressive près des points bas du cycle. La moyenne mobile sur 365 jours du PnL Index de CryptoQuant affiche un point d'inflexion significatif.
Impact sur le marché
Une fourchette de 3x à 5x implique un potentiel de hausse plus limité, mais aussi des baisses moins profondes que dans le scénario historique, un profil plus proche d'une classe d'actifs en maturation que d'un casino spéculatif. Les signaux à surveiller sont le maintien du MVRV au-dessus de 1, une éventuelle reprise des distributions par les baleines OG, et la poursuite de l'inflexion du PnL Index. Une rupture sur l'un de ces points fragiliserait la thèse du cycle atténué ; leur persistance constitue le scénario haussier.
Questions fréquemment posées
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De quelle hausse Ki Young Ju attend-il le Bitcoin ce cycle ?
Le fondateur de CryptoQuant table sur une hausse de 3x à 5x plutôt que sur les envolées paraboliques supérieures à 10x des cycles précédents, suivies d'un marché baissier nettement plus clément.
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Pourquoi Ki Young Ju attend-il des gains plus modestes pour le Bitcoin ce cycle ?
Il estime que la détention institutionnelle croissante et une capitalisation élargie atténuent structurellement la volatilité aux deux extrémités, remplaçant la dynamique de l'argent chaud des précédents cycles à faible liquidité.
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Quels indicateurs on-chain soutiennent le scénario haussier du Bitcoin ?
Le MVRV n'est jamais descendu sous 1 ce cycle, la realized cap grimpe grâce à du capital neuf, les premières baleines OG ont arrêté leurs distributions, les baleines des futures ont pris des positions longues près des points bas, et la moyenne sur 365 jours du PnL Index s'infléchit vers le haut.
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En quoi le prochain marché baissier du Bitcoin différera-t-il des précédents ?
Ju s'attend à une baisse nettement plus clémente que lors des cycles historiques, quand l'argent chaud porté par les particuliers produisait des rallyes explosifs accompagnés de baisses de 80 %.
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Qu'avait de particulier les précédents cycles haussiers du Bitcoin ?
Les cycles précédents étaient portés par les particuliers et peu liquides, si bien que l'argent chaud concentré alimentait des rallyes verticaux explosifs, suivis de baisses d'environ 80 %.
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