Bybit a lancé la négociation d'options sur le Tether Gold (XAUT), une première pour une plateforme crypto de premier rang qui propose des options sur l'or en production avec un soutien de liquidité de qualité institutionnelle. Chaque contrat est de style européen, correspond à un token XAUT et est libellé en USDT adossé au dollar. La plateforme s'est associée à Orbit Markets, un market maker d'options crypto et TradFi dont l'équipe comprend d'anciens traders seniors en métaux précieux du desk APAC de Deutsche Bank.
Les traders peuvent couvrir leur exposition à l'or, spéculer sur les prix, trader la volatilité ou construire des stratégies sur mesure via le système RFQ de Bybit pour les transactions de taille OTC. Le XAUT lui-même représente une once troy d'or physique, ce qui donne aux contrats une exposition directe au métal sous-jacent plutôt qu'à un synthétique.
Pourquoi c'est important
Le marché mondial des options sur l'or est un livre de plusieurs milliards de dollars dominé par le CME et le MCX en Inde, l'essentiel des volumes se traitant encore de gré à gré. Le fait de rapatrier cet instrument on-chain via une plateforme comme Bybit, et de le libeller en USDT plutôt qu'en virement bancaire, réduit la frontière entre les dérivés traditionnels sur métaux précieux et les rails crypto. Le cofondateur d'Orbit, Jimmy Yang, l'a formulé en ces termes, estimant que la distinction entre crypto et TradFi continuera de se réduire à mesure que la tokenisation s'accélère.
Ce lancement s'inscrit aussi dans un mouvement plus large de bascule vers les dérivés sur actifs réels (RWA) sur les plateformes crypto. En mai, les volumes combinés des plateformes ont reculé de 3,45 % à 4,41 T$ — leur plus bas depuis septembre 2024 — mais les volumes de contrats perpétuels sur RWA ont, à contre-courant, progressé de 10,4 %, atteignant un nouveau plus haut historique. Le lancement du XAUT s'inscrit dans la continuité de cette montée en puissance des dérivés RWA, qui s'étend des perps aux options.
Impact sur le marché
Les options sur XAUT étaient déjà disponibles sur des plateformes plus modestes comme CoinCall depuis novembre 2024, mais l'entrée de Bybit avec un market maker institutionnel dédié constitue le premier déploiement sur une plateforme de premier rang. Le levier structurel vient de la profondeur de pricing d'Orbit sur le bid-ask, qui est précisément ce qui permet à un livre de dérivés de monter en taille au-delà du segment retail.
Questions fréquemment posées
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Qu'est-ce que le Tether Gold (XAUT) ?
Le XAUT est le token adossé à l'or de Tether, chaque token représentant une once troy d'or physique détenue en réserve. Les nouvelles options Bybit sont des contrats de style européen, chacun adossé à un token XAUT.
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Comment se règlementent les options XAUT sur Bybit ?
Les options se règlementent en USDT, le stablecoin adossé au dollar, et non en XAUT ni par virement bancaire traditionnel. Chaque contrat couvre un token XAUT, qui représente lui-même une once troy d'or physique.
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Qui fournit la liquidité pour les nouvelles options XAUT ?
Bybit s'est associé à Orbit Markets, un market maker d'options crypto et TradFi, pour fournir une liquidité de qualité institutionnelle. L'équipe d'Orbit comprend d'anciens traders seniors en métaux précieux du desk APAC de Deutsche Bank.
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En quoi cela diffère-t-il des options sur l'or du CME ou du MCX ?
Les options sur l'or du CME et du MCX dominent un livre de plusieurs milliards de dollars et passent par les rails bancaires traditionnels. Les options XAUT de Bybit sont les premières à proposer un produit dérivé sur l'or comparable sur une plateforme crypto de premier rang, avec un règlement on-chain en USDT.
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Les options XAUT existaient-elles avant Bybit ?
Des plateformes plus modestes comme CoinCall proposent des options XAUT depuis novembre 2024, mais le lancement de Bybit est le premier déploiement sur une plateforme crypto de premier rang avec un market maker institutionnel dédié en backstop du livre.
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