Cboe et S&P prolongent leur accord et étudient des options tokenisées

Cboe Global Markets et S&P Dow Jones Indices ont prolongé de 25 ans leur accord exclusif de licence sur les options du S&P 500, jusqu’en 2051, et indiqué qu’ils pourraient étudier les contrats d’options tokenisés. Les entreprises n’ont annoncé aucun produit, calendrier de lancement ni détail de conception, mais cette possibilité ajoute les produits dérivés à la liste croissante des produits financiers traditionnels envisagés sur la blockchain.

Cboe a indiqué que les options SPX avaient enregistré un record de 970,6 millions de contrats échangés en 2025, soit une moyenne de 3,9 millions par jour. Le S&P 500 sert également de référence à des produits d’investissement représentant des milliers de milliards de dollars, ce qui pourrait donner à toute initiative visant à mettre ces produits dérivés sur la blockchain une portée importante.

Pourquoi c’est important

Les options tokenisées pourraient intégrer dans des contrats intelligents des conditions comme les prix d’exercice et les dates d’expiration. Des garanties sur la blockchain et un règlement automatisé pourraient simplifier les processus de marge et les opérations post-marché, réduire potentiellement le nombre d’intermédiaires et permettre une réutilisation plus rapide des capitaux. Il s’agit d’avantages possibles, et non de caractéristiques d’un produit annoncé par les entreprises.

Ces discussions s’inscrivent dans une offensive plus large de Wall Street en faveur de la tokenisation. Nasdaq travaille avec Payward sur des actions tokenisées, la NYSE développe une plateforme ouverte 24 h/24 et 7 j/7 pour les actions et ETF tokenisés, et DTCC prépare un service de tokenisation pour les actifs qu’elle conserve. S&P DJI a également accordé une licence pour son indice de référence à des produits basés sur la blockchain, dont un fonds indiciel avec Centrifuge et un contrat à terme perpétuel disponible 24 h/24 et 7 j/7 sur Hyperliquid.

Impact sur le marché

Pour l’instant, l’accord prolonge les droits exclusifs de Cboe sur les options SPX et ouvre une longue période propice à une éventuelle collaboration au-delà des produits dérivés traditionnels sur indices. Cela ne signifie pas que des options SPX tokenisées sont disponibles ni que les entreprises se sont engagées à les lancer.

Le prochain signe à surveiller sera de voir si Cboe et S&P DJI transforment cette idée en un produit défini, avec des précisions sur l’accès, les garanties et le règlement. Le volume des échanges existants sur les options SPX rend cette perspective notable, mais l’absence de produit ou de calendrier laisse la mise en œuvre en suspens.