La Commodity Futures Trading Commission américaine a demandé mercredi à un juge fédéral de rejeter la contestation du CME Group contre l'approbation par l'agence de contrats à terme perpétuels sur crypto-actifs, faisant valoir que la bourse de produits dérivés n'a pas démontré avoir subi un préjudice concret du fait de cette décision. Le régulateur a qualifié le différend de « beaucoup de bruit pour rien ».
La demande de rejet, déposée auprès du tribunal fédéral du district de Columbia, constitue la première défense au fond de la CFTC contre la plainte de juin dans laquelle CME contestait la décision du 29 mai de l'agence autorisant Kalshi à coter un contrat à terme perpétuel sur bitcoin réglé en cash. Le régulateur estime que CME n'a pas de qualité pour agir, faute de standing constitutionnel, n'ayant allégué aucune perte financière concrète, et souligne que la décision en cause permet à tout marché à terme désigné enregistré, y compris CME lui-même, de coter des produits de structure similaire.
Pourquoi c'est important
L'affaire déterminera si les plateformes agréées aux États-Unis peuvent coter des contrats perpétuels crypto dans le cadre réglementaire des contrats à terme, ou si ces contrats doivent être assimilés à des swaps. CME soutient que les perpétuels répondent à la définition juridique d'un swap, car ils n'ont ni date d'expiration ni obligation de livraison et utilisent des paiements de financement entre positions longues et courtes pour suivre le prix spot. La motion de la CFTC mise sur un argument procédural plutôt que de relancer le débat sur cette qualification, pariant que le juge prononcera le rejet avant que l'affrontement entre swaps et contrats à terme ne soit tranché au fond.
Un rejet consoliderait le cadre fixé par la CFTC le 29 mai et ouvrirait la voie à d'autres DCM pour lancer leurs propres perpétuels. Une décision favorable à CME n'entraînerait pas nécessairement le retrait du BTCPERP de Kalshi du marché : la CFTC a précisé que Kalshi et d'autres marchés à terme désignés pourraient continuer à proposer des contrats similaires en tant que swaps, quelle que soit la décision de justice sur la qualification.
Impact sur le marché
La juge Colleen Kollar-Kotelly a déjà rejeté la demande de la CFTC de ne pas divulguer le dossier administratif et a ordonné aux parties de proposer un calendrier commun de conclusions avant le 4 septembre. Ce calendrier rend possible une décision sur la motion de rejet dans les prochains mois, bien avant toute décision au fond sur la reclassification des perpétuels.
Questions fréquemment posées
-
Qu'est-ce que le contrat BTCPERP de Kalshi ?
Le BTCPERP est un contrat à terme perpétuel sur bitcoin réglé en espèces, approuvé par la CFTC le 29 mai. Il négocie en continu, n'a pas de date d'expiration et utilise des paiements de financement périodiques entre positions longues et courtes pour suivre le prix spot du bitcoin.
-
Pourquoi CME a-t-elle poursuivi la CFTC ?
CME a poursuivi en juin après que la CFTC a approuvé le BTCPERP de Kalshi comme contrat à terme. CME soutient que les perpétuels sans date d'expiration ni obligation de livraison répondent à la définition juridique d'un swap, et que la CFTC s'est écartée d'affaires de répression antérieures qui classaient les…
-
Quel est l'argument principal de la CFTC pour rejeter la plainte ?
La CFTC affirme que CME n'a pas de standing constitutionnel faute d'avoir allégué une perte financière concrète. Elle indique que la décision en cause autorise tout marché à terme désigné enregistré, y compris CME, à coter des produits similaires, et que tout préjudice concurrentiel lié au choix de CME de ne pas…
-
Que se passe-t-il si CME gagne le procès ?
Une décision favorable à CME ne retirerait pas le BTCPERP de Kalshi du marché, puisque Kalshi et d'autres marchés à terme désignés pourraient recoter des contrats similaires en tant que swaps. Cela imposerait toutefois une reclassification des perpétuels sous le cadre de la CFTC et compliquerait la voie d'approbation…
-
Quelle est la prochaine échéance judiciaire ?
La juge Colleen Kollar-Kotelly a ordonné aux parties de proposer un calendrier commun de conclusions avant le 4 septembre, rendant possible une décision sur la motion de rejet dans les prochains mois et bien avant toute décision au fond.
CoinTelegraph
WatcherGuru
CryptoSlate
Crypto News
TheBlock