Jefferies a indiqué à ses clients mardi que le Clarity Act se heurte à un parcours difficile au Sénat américain, les analystes menés par Andrew Moss avertissant que la volatilité sur les tokens crypto et les actions liées à la blockchain va s'intensifier à mesure que les perspectives du projet de loi se préciseront dans les semaines à venir.
La banque a relevé trois points de pression. Les cotes Polymarket d'adoption d'ici la fin de l'année ont glissé à 48 % contre 70 % à la mi-mai, le Sénat dispose d'environ 20 jours législatifs avant la pause d'août pour fusionner les versions concurrentes, franchir les votes de procédure et se concilier avec la Chambre, et un échec à respecter ce calendrier « pourrait repousser le texte à l'an prochain, voire plus tard, si les Démocrates reprennent le Sénat en novembre. »
Pourquoi c'est important
Le Clarity Act est le projet de loi phare de l'industrie crypto sur l'architecture de marché, car il remplacerait des années d'ambiguïté juridictionnelle par une règle nette : les actifs numériques relèvent de la SEC lorsqu'ils sont vendus comme titres et de la CFTC lorsqu'ils sont vendus comme matières premières. Jefferies estime qu'une clarté durable, et non de simples orientations des régulateurs, est ce dont les banques, gestionnaires d'actifs et plateformes ont besoin avant d'étendre à grande échelle la tokenisation, la conservation, le staking et le crédit. Les récentes décisions de la SEC, de la CFTC et de l'OCC ont amélioré le climat, notent les analystes, mais les orientations peuvent être remises en cause par une future administration, ce qui maintient les plus grandes institutions régulées dans l'attente.
Impact sur les marchés
Jefferies s'attend à ce que le calendrier législatif provoque des allers-retours sur les actions liées à la crypto, citant Circle (CRCL), Coinbase (COIN) et la maison-mère de CoinDesk, Bullish (BLSH), comme les valeurs les plus exposées au flux des titres de presse. Pour Circle, la lecture est mitigée : le texte actuel du projet de loi fermerait, selon les informations, un contournement qui permet à des tiers comme Coinbase de verser des récompenses sur les détentions d'USDC, un frein potentiel à la croissance des stablecoins, tandis que tout retard laisse à Circle du temps pour élargir son réseau de paiements. JPMorgan a lancé une mise en garde similaire plus tôt ce mois-ci, indiquant à ses clients que le texte ne dispose que d'une fenêtre étroite cette année, le calendrier du Congrès se resserrant à l'approche des midterms et le bras de fer sur le rendement des stablecoins restant non résolu.
Questions fréquemment posées
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Qu'est-ce que le Clarity Act et pourquoi est-il important pour les marchés crypto ?
Le Clarity Act est le projet de loi phare des États-Unis sur l'architecture du marché crypto, conçu pour tracer une ligne nette entre la SEC, qui régulerait les actifs numériques vendus comme titres, et la CFTC, qui les régulerait comme matières premières. Ses soutiens affirment qu'une loi durable, et non de simples…
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Que dit concrètement Jefferies sur les perspectives du texte ?
Les analystes menés par Andrew Moss ont indiqué mardi à leurs clients que le Clarity Act se heurte à un parcours difficile au Sénat, avec une volatilité accrue attendue sur les tokens crypto et les actions liées à la blockchain à mesure que les perspectives du texte se préciseront. Ils ont averti qu'un échec avant la…
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Quelle est la probabilité que le Clarity Act soit adopté en 2026 ?
Les cotes Polymarket d'adoption d'ici fin d'année s'établissaient à 48 % dans la note de Jefferies, contre 70 % à la mi-mai, les dispositions sur l'éthique, les inquiétudes liées à la finance illicite et le peu de temps de séance au Sénat pesant sur les perspectives. Les parlementaires disposent d'environ 20 jours…
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Quelles actions liées à la crypto Jefferies attend-elle comme les plus volatiles ?
Jefferies s'attend à ce que le processus législatif provoque des mouvements sur Circle (CRCL), Coinbase (COIN) et la maison-mère de CoinDesk, Bullish (BLSH). Pour Circle, la lecture est mitigée, car le texte actuel fermerait, selon les informations, un contournement permettant à Coinbase de verser des récompenses sur…
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Qu'est-ce qui pourrait faire bouger le texte avant la pause d'août ?
Trois éléments : le Sénat devrait fusionner les versions concurrentes du projet de loi, franchir les votes de procédure et concilier le paquet avec la version déjà adoptée par la Chambre, le tout en à peine 20 jours législatifs. Un échec sur l'une de ces étapes pourrait repousser l'adoption finale à 2027, avec le…
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