Clarity Act : la SEC et la CFTC prennent le relais

L’échec de la Digital Asset Market Clarity Act au Sénat a transféré la prochaine étape de la réglementation crypto aux États-Unis à la SEC et à la CFTC. Les agences avancent sur les actions tokenisées, la conservation et le trading de détail à effet de levier, mais les marchés spot ordinaires sans levier restent en dehors d’une supervision fédérale complète. Selon des experts juridiques, l’action des agences peut libérer de nouvelles activités tout en laissant les entreprises exposées à des revirements politiques et juridiques.

Pourquoi c’est important

L’exemption d’innovation de cinq ans de la SEC, présentée le 17 septembre, permet aux plateformes éligibles d’échanger des actions américaines tokenisées via des pools de liquidité sur blockchain, pendant l’élaboration de règles permanentes. La proposition de l’agence sur la conservation, publiée le 1er octobre, permettrait aux sociétés de fiducie d’État de protéger les cryptoactifs de leurs clients et autoriserait les conseillers et les fonds à en détenir sous certaines conditions.

La CFTC a suivi le 5 octobre en sollicitant des commentaires sur le trading crypto de détail à effet de levier et sur une nouvelle catégorie d’enregistrement pour les marchés crypto. Ce processus pourrait soutenir le trading réglementé en chaîne et l’accès des acteurs institutionnels, mais il lance une longue procédure réglementaire au lieu de créer des règles immédiates.

Impact sur le marché

Les dirigeants voient des opportunités plus rapides dans la tokenisation, la DeFi et les transactions sur les actifs numériques. Paul McCaffery, de KBW, a déclaré que l’action des agences débloquait les opérations de fusions-acquisitions dans les actifs numériques, la finance traditionnelle et la fintech. Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, s’attend à une confiance accrue autour des rachats de tokens après les précisions de la SEC, tandis que Cathy Yoon, de Temporal, a indiqué que les développeurs avaient besoin d’une distinction claire entre l’écriture de logiciels et l’exploitation d’un intermédiaire financier.

Les bénéfices pourraient être inégaux. En l’absence de loi, Coinbase, Kraken et d’autres plateformes établies pourraient conserver un avantage réglementaire, retardant une concurrence susceptible de réduire les coûts. La question centrale est de savoir si les avancées menées par les agences pourront devenir suffisamment durables pour les institutions et les acteurs de la DeFi, ou si l’absence de résolution sur la supervision des marchés spot finira par contraindre le Congrès à reprendre le dossier.