Coinbase dépose un dossier SEC pour des perpétuels sur actions US

Coinbase a déposé une notice d'enregistrement auprès de la Securities and Exchange Commission plus tôt cette semaine pour proposer des contrats perpétuels sur actions 24h/24 aux États-Unis, a déclaré jeudi sur X son Chief Policy Officer Faryar Shirzad. La société devra encore obtenir l'approbation de la Commodity Futures Trading Commission avant le lancement, et le dossier SEC constitue la première étape réglementaire sur cette voie.

Coinbase propose déjà des contrats à terme perpétuels offshore sur un ensemble sélectionné de valeurs américaines cotées, dont Apple, Microsoft, NVIDIA et Amazon, produits que la bourse a lancés en mars pour les utilisateurs hors États-Unis. Le nouveau dossier est la tentative formelle d'amener cette même catégorie de produits à l'intérieur du périmètre réglementaire américain, où ils seraient accessibles en continu plutôt que seulement pendant les heures de cotation des actions.

Pourquoi c'est important

Les contrats perpétuels sur actions sont un marché qui existe aujourd'hui presque entièrement sur des plateformes offshore. Coinbase parie qu'une alternative onshore réglementée peut capter la demande des particuliers et institutions américains qui souhaitent une exposition action avec effet de levier, sans les contraintes des horaires de marché traditionnels. Shirzad a présenté cela comme une « voie réglementée pour les investisseurs américains », un langage conçu pour signaler la coopération avec la SEC et la CFTC à un moment où les deux agences réécrivent activement la réglementation des contrats perpétuels.

Le timing n'est pas un hasard. En mai, les équipes de la CFTC ont autorisé KalshiEX et Coinbase lui-même à proposer des contrats perpétuels sur bitcoin aux États-Unis, et un mois plus tard, l'agence a ouvert une demande de commentaires sur les contrats perpétuels sur pétrole brut et la négociation 24h/24. Le dossier de Coinbase sur les actions s'inscrit directement dans ce travail préparatoire.

Impact sur le marché

Le dossier ravive aussi la question concurrentielle autour d'Hyperliquid, la plateforme de contrats perpétuels décentralisée devenue la référence offshore pour les traders de dérivés crypto et qui a directement attiré l'attention de la Maison-Blanche le mois dernier. Le président Trump a déclaré que le président de la CFTC, Michael Selig, travaillait à faire venir Hyperliquid onshore « de manière pleinement conforme et légale », et Bloomberg a rapporté cette semaine que Hyperliquid Labs était en discussions avec Payward, maison-mère de Kraken, sur une entrée aux États-Unis. Le dossier de Coinbase est la contre-offre de l'opérateur historique : un produit onshore réglementé proposé par une bourse agréée aux États-Unis et visant la même base de traders.