Crypto : 11,2 Md$ levés en H1 2026, tous aux régulés

Les startups crypto ont levé 11,2 milliards de dollars sur 377 tours de table divulgués au cours des six premiers mois de 2026, selon l'avocate basée à Dubaï Irina Heaver de NeosLegal. Rien de tout cela n'est allé aux projets sans permission et sans gouvernance qui ont défini la première décennie du secteur. BlackRock, Goldman Sachs, Apollo, HSBC, BNP Paribas, Citadel, Mastercard, Nasdaq et le fonds souverain ADIA d'Abou Dhabi sont tous apparus dans les tables de capitalisation, mais uniquement du côté régulé.

Pourquoi c'est important

La répartition compte plus que le chiffre en titre. Le jeu de données de Heaver attribue 3,7 milliards de dollars aux paiements et stablecoins, 2 milliards aux marchés de prédiction, et 1,7 milliard aux plateformes d'échange crypto et de trading, les trois catégories qui exigent des licences pour opérer. Les projets en protocole ouvert et natifs de la DeFi n'ont pratiquement rien tiré du pool divulgué.

Les investisseurs ont tenu le même discours publiquement. « Le code peut être forké le temps d'un week-end ; une licence VARA ou un passeport MiCA prend 18 à 24 mois et des millions de dollars avant qu'un projet n'arrive sur le marché », a déclaré Vineet Budki, associé directeur de Sigma Capital. « Nous ne payons plus le produit : nous payons les années que le prochain concurrent perdra à essayer de combler son retard. » Heaver de NeosLegal l'a formulé sans détour : « L'argent a cessé de courir après le sans permission. Il court désormais après les entreprises réglementées. »

Impact sur le marché

Les montants des chèques illustrent concrètement le pivot institutionnel. Kalshi a bouclé 1 milliard de dollars en mai auprès de Sequoia, Morgan Stanley, Ark Invest et a16z. Polymarket a obtenu 600 millions de dollars de la société mère du NYSE, ICE. Mastercard a payé 1,8 milliard de dollars d'un seul coup pour BVNK, spécialiste des paiements en stablecoins. ADIA a rejoint a16z, Apollo et HSBC sur un tour de table institutionnel de 355 millions de dollars dans le Canton Network. Aucun de ces tickets ne se dénouerait sans une contrepartie agréée de l'autre côté.

La nuance du côté du détail est réelle mais ne change pas la lecture institutionnelle. Gracy Chen, PDG de Bitget, a souligné que 95 % du volume des actions tokenisées de sa plateforme provenait de particuliers échangeant quelques centaines de dollars à la fois, largement en dehors des plateformes réglementées qui ont levé les fonds. Le capital institutionnel et la demande des particuliers se dirigent désormais vers des endroits différents en même temps.