ETF Bitcoin : 197 M$ d’entrées après 8 semaines rouges

Les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré 197 millions de dollars d’entrées nettes sur la semaine close le 10 juillet, leur première semaine positive en plus de deux mois, mettant fin à huit semaines de rachats nets qui avaient retiré plus de 8 milliards de dollars du secteur. La semaine avait bien commencé avec 265 millions de dollars lundi, puis 21,4 millions de dollars supplémentaires mardi, avant un retournement en milieu de semaine avec 84,8 millions de dollars de sorties mercredi et 95 millions jeudi. Le rebond de 90,4 millions de dollars vendredi a permis de clôturer la fenêtre de cinq jours en territoire positif, selon les données de SoSoValue.

Les ETF Ethereum spot ont suivi le même mouvement, terminant la même semaine avec 84,42 millions de dollars d’entrées nettes et rompant leur propre série de huit semaines de rachats. L’amélioration parallèle des produits BTC et ETH suggère que les investisseurs ont pris du recul face à la réduction agressive du risque, même si la conviction autour d’un retour durable reste limitée.

Pourquoi c’est important

Le chiffre principal ne dit pas tout du contexte. Ecoinometrics a relevé que le maintien de Bitcoin près de 64 000 dollars semble décalé par rapport à la fuite de capitaux plus large du secteur des ETF, car quelques journées de flux positifs n’ont pas encore compensé huit semaines de rachats. La société d’analyse d’actifs numériques Swissblock a présenté ce virage comme la fin de "the most overwhelming ETF distribution wave of this bear market", tout en avertissant que l’accumulation reste faible et manque d’une conviction institutionnelle solide.

La lecture commune aux deux sociétés est la suivante : il s’agit d’un ralentissement des ventes, pas d’un retournement de tendance confirmé. Il faudra encore plusieurs semaines d’entrées régulières avant de pouvoir dire que les investisseurs reconstruisent leur exposition plutôt que de suspendre brièvement leur retrait.

Impact sur le marché

Bitcoin a gagné environ 3 % sur la semaine pour dépasser 64 000 dollars, les observateurs du marché surveillant désormais le niveau des 65 000 dollars comme prochaine référence technique. L’évolution du prix est notable précisément parce qu’elle devance la reprise de la demande : Ecoinometrics estime que le vrai signal n’est pas de savoir si les flux des ETF redeviennent positifs un jour ou deux, mais s’ils restent positifs assez longtemps pour inverser la tendance plus large des avoirs cumulés. Tant que ce test n’est pas validé, le rebond ressemble à un rally de soulagement davantage porté par le positionnement et les rachats de positions short que par une demande institutionnelle structurelle.