Le 28 octobre, la Réserve fédérale a maintenu sa fourchette cible à 3,75 %-4 %, avec des consignes d’application prenant effet le lendemain. Le vote du FOMC a été de 10 contre 2, Lisa D. Cook et Beth M. Hammack s’étant prononcées pour une hausse d’un quart de point. Les taux opérationnels restent à 3,9 % sur les réserves, à 4 % pour les prises en pension au jour le jour permanentes et à 3,75 % pour les prises en pension inversées.
Pourquoi c’est important
La cible de politique monétaire oriente le marché des fonds fédéraux, tandis que les taux administrés et les opérations de pension contribuent à aligner les conditions de financement à court terme sur cette orientation. La directive autorise, sous certaines conditions, le bureau de négociation de la Fed de New York à acheter des bons du Trésor afin de maintenir des réserves abondantes. Elle permet aussi, si nécessaire, l’achat d’autres titres du Trésor dont l’échéance ne dépasse pas trois ans. Aucun montant d’achat n’est fixé et les consignes n’indiquent pas que des achats ont eu lieu.
La note demande également au bureau de réinvestir lors des adjudications les remboursements de principal des titres du Trésor et de réinvestir dans des bons du Trésor les remboursements de principal des titres d’agences. Il s’agit d’outils de mise en œuvre, distincts d’une modification du taux directeur.
Impact sur les marchés
Pour les marchés des cryptomonnaies, cette distinction compte : le seul maintien des taux ne signifie pas que des liquidités sont injectées dans les actifs risqués. La directive décrit la façon dont les niveaux de réserves et le financement au jour le jour peuvent être gérés. Les résultats des transactions et les registres d’achat permettraient de savoir quelles opérations ont effectivement lieu.
Tout lien entre ces opérations et la demande de Bitcoin nécessiterait des preuves distinctes. Les consignes de la Fed décrivent un canal potentiel passant par les réserves et les marchés du financement, mais ne prouvent pas un effet direct sur le BTC.
Questions fréquemment posées
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Quels taux la Fed a-t-elle fixés pour les réserves et les facilités au jour le jour ?
La Fed a maintenu la rémunération des réserves à 3,9 %, le taux des prises en pension permanentes au jour le jour à 4 % et celui des prises en pension inversées à 3,75 %.
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Qui s’est opposé à la décision du FOMC sur les taux en octobre ?
Lisa D. Cook et Beth M. Hammack s’y sont opposées, préférant une hausse d’un quart de point.
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Quels achats de titres du Trésor la directive autorise-t-elle ?
La directive autorise, sous certaines conditions, l’achat de bons du Trésor pour maintenir des réserves abondantes. Si nécessaire, elle permet aussi l’achat de titres du Trésor dont l’échéance ne dépasse pas trois ans.
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La directive de la Fed confirme-t-elle que les achats de titres du Trésor ont commencé ?
Non. Elle ne fixe aucun montant d’achat et n’indique pas que des achats ont été effectués.
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Quelles preuves permettraient de relier les opérations de la Fed à la demande de Bitcoin ?
Les résultats des transactions et les registres d’achat montreraient quelles opérations ont eu lieu. Il faudrait des preuves distinctes de la demande de cryptomonnaies et de sa transmission pour les relier à Bitcoin.
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